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000000981 245__ $$aThe Monetary Origins of Asymmetric Information in International Equity Markets
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000000981 520__ $$aExisting studies using low-frequency data show that macroeconomic shocks contribute little to international stock market covariation. Those studies, however, do not account for the presence of asymmetric information, where sophisticated investors generate private information about the fundamentals that drive returns in many countries. In this paper, the authors use a new microstructure data set to better identify the effects of private and public information shocks about U.S. interest rates and equity returns. High-frequency private and public information shocks help forecast domestic money and equity returns over daily and weekly intervals. In addition, these shocks are components of factors that are priced in a model of the cross-section of international returns. Linking private information to U.S. macroeconomic factors is useful for many domestic and international asset-pricing tests.$$7Abstract
000000981 520__ $$aLes travaux fondés sur l'emploi de données de basse fréquence montrent que les chocs macroéconomiques contribuent peu aux covariations des marchés boursiers internationaux. Ils ne tiennent cependant pas compte de la présence d'une information asymétrique, due au fait que les investisseurs avertis génèrent de l'information privée au sujet des facteurs fondamentaux qui déterminent les rendements dans bon nombre de pays. Bauer et Vega font appel à un nouvel ensemble de données microstructurelles pour mieux cerner l'incidence des chocs d'information privée et publique relatifs aux taux d'intérêt et aux rendements boursiers américains. L'utilisation de données de haute fréquence sur ces chocs aide à prévoir l'évolution quotidienne et hebdomadaire des taux d'intérêt et des rendements boursiers aux États-Unis. En outre, ces chocs s'avèrent l'un des facteurs qui influent sur le prix des actions dans un modèle explicatif du comportement des rendements dans différents pays. La prise en compte de l'information privée que les investisseurs avertis détiennent sur les facteurs macroéconomiques américains permettrait d'améliorer de nombreux tests d'évaluation des actifs nationaux et internationaux.$$7Résumé
000000981 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000000981 6531_ $$aFinancial markets
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000000981 6531_ $$aMarket structure and pricing
000000981 6531_ $$aMarchés financiers
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000000981 6531_ $$aStructure de marché et établissement des prix
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000000981 7001_ $$aVega, Clara
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000000981 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tThe monetary origins of asymmetric information in international equity markets$$w10.1016/j.jimonfin.2007.10.005$$c2008$$dJournal of International Money and Finance (Elsevier)$$j27$$k7$$o1029$$q1055
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