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000000976 245__ $$aInternational Equity Flows and Returns: A Quantitative Equilibrium Approach
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000000976 520__ $$aThe authors model trading by foreign and domestic investors in developed-country equity markets. The key assumptions are that (i) both the foreign and domestic investor populations contain investors of different sophistication, and (ii) investor sophistication matters for performance in both public equity and private off-market investments. A quantitative model with these assumptions delivers a unified explanation for three stylized facts about U.S. investors' international equity trades that have been documented in the literature: (i) trading by U.S. investors occurs in bursts of simultaneous buying and selling, (ii) Americans build and unwind foreign equity positions gradually, and (iii) U.S. investors increase their market share in a country when stock prices in that country have recently been rising.$$7Abstract
000000976 520__ $$aLes auteurs modélisent l'activité boursière des investisseurs étrangers et nationaux dans les pays développés. Leur étude repose sur deux grandes hypothèses : i) le niveau de connaissance des marchés financiers varie parmi les investisseurs, tant étrangers que nationaux; ii) la familiarité des investisseurs avec le fonctionnement des marchés influe aussi bien sur le rendement des placements à la bourse que sur celui des placements privés hors marché. Le modèle quantitatif proposé permet d'expliquer de façon cohérente trois faits stylisés, mis en évidence dans la littérature, concernant l'activité boursière internationale des investisseurs américains. Premièrement, les transactions de ce groupe d'investisseurs prennent la forme de vagues simultanées d'achats et de ventes. Deuxièmement, ces investisseurs accroissent graduellement leurs participations à l'étranger et s'en défont tout aussi progressivement. Troisièmement, ils se portent acquéreurs de volumes accrus d'actions dans un pays donné quand les prix des valeurs mobilières y augmentent depuis peu.$$7Résumé
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