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000000965 0247_ $$a10.34989/swp-2004-31$$2DOI
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000000965 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
000000965 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029
000000965 084__ $$aE31 Price Level; Inflation; Deflation$$03031
000000965 245__ $$aThe New Keynesian Hybrid Phillips Curve: An Assessment of Competing Specifications for the United States
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000000965 520__ $$aInflation forecasting is fundamental to monetary policy. In practice, however, economists are faced with competing goals: accuracy and theoretical consistency. Recent work by Fuhrer and Moore (1995), Galí and Gertler (1999), Galí, Gertler, and Lopez-Salido (2001), Sbordone (2002), and Kozicki and Tinsley (2002a, b) suggests that the two objectives need not be mutually exclusive in the context of inflation forecasts. The New Keynesian Phillips curve is theoretically appealing, because its purely forward-looking specification is based on a model of optimal pricing behaviour with rational expectations. This specification, however, does not properly capture observed inflation persistence. The author estimates three structural models of U.S. inflation that incorporate price frictions to justify the presence of lags in the forward-looking New Keynesian Phillips curve. The models, based on Galí and Gertler (1999) and Kozicki and Tinsley (2002a, b), are tested on the basis of forecast performances. The results show that the new Keynesian hybrid Phillips curve with the output gap as an explanatory variable performs marginally better than the two alternative specifications.$$7Abstract
000000965 520__ $$aLa prévision de l'inflation est fondamentale pour la politique monétaire. Dans la pratique, toutefois, les économistes doivent s'efforcer de concilier deux objectifs : l'exactitude et la rigueur théorique. Des travaux récents de Fuhrer et Moore (1995), de Galí et Gertler (1999), de Galí, Gertler et Lopez-Salido (2001), de Sbordone (2002) et de Kozicki et Tinsley (2002a et b) donnent à penser que les deux objectifs ne sont pas forcément mutuellement exclusifs dans le contexte de la prévision de l'inflation. La nouvelle courbe de Phillips keynésienne est séduisante sur le plan théorique, car sa formulation strictement prospective repose sur un modèle de tarification optimale où les anticipations sont rationnelles. Cette spécification ne permet pas cependant de saisir la persistance de l'inflation. L'auteur estime trois modèles structurels de l'inflation aux États-Unis qui intègrent des frictions relatives aux prix afin de tenir compte de la présence de retards dans la formulation prospective de la nouvelle courbe de Phillips keynésienne. Les modèles, qui s'inspirent de ceux de Galí et Gertler (1999) et de Kozicki et Tinsley (2002a et b), sont évalués sur la base de la qualité de leurs prévisions. Les résultats montrent que la nouvelle courbe de Phillips hybride keynésienne où l'écart de production intervient à titre de variable explicative permet de prévoir l'inflation un peu mieux que les deux autres formulations envisagées.$$7Résumé
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