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000000963 520__ $$aThe authors study a general-equilibrium economy in which agents have the ability to invest in a risky technology. The investment risk cannot be fully insured with optimal contracts, because shocks are private information. The authors show that the presence of these risks may lead to an underaccumulation of capital relative to an economy where idiosyncratic shocks can be fully insured. They also show that, although the availability of state-contingent (optimal) contracts cannot provide full insurance, it brings the aggregate stock of capital close to the complete markets level. Institutional reforms that make the use of these contracts possible have important welfare consequences.$$7Abstract
000000963 520__ $$aDans une perspective d'équilibre général, les auteurs étudient une économie où les agents sont en mesure d'investir dans une technologie risquée, mais où le risque d'investissement ne peut être entièrement couvert par des contrats optimaux, car les chocs y constituent une information privée. Les auteurs montrent que la présence de tels risques peut provoquer une sous-accumulation du capital par rapport à ce que l'on observe dans une économie où il est possible de se prémunir entièrement contre les chocs idiosyncrasiques. Ils montrent également que, bien que l'existence de contrats (optimaux) modulés selon l'état de la nature ne procure pas une assurance totale, elle amène le stock global de capital à s'établir à un niveau voisin de celui que l'on obtient dans une économie dotée de marchés complets. Les réformes institutionnelles qui rendent possible l'emploi de ce type de contrat ont une incidence considérable sur le bien-être.$$7Résumé
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000000963 7001_ $$aMeh, Césaire
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000000963 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tEndogenous market incompleteness with investment risks$$w10.1016/j.jedc.2005.02.008$$c2006$$dJournal of Economic Dynamics and Control (Elsevier)$$j30$$k11$$o2143$$q2165
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