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000000959 520__ $$aThe author examines the impact of economic uncertainty on the demand for money. Using a general-equilibrium theory, he argues that in a world inhabited by risk-averse agents, who are constantly making portfolio decisions against a backdrop of macroeconomic uncertainty, the demand for money is a function of real income and interest rates, and an index of economic uncertainty. The author then uses the Johansen procedure of cointegration to estimate the long-run stationary relationships between a Canadian monetary aggregate (M1, M1++, and M2++) and the explanatory variables. Allowing for an index of economic uncertainty to enter the short-run dynamics of the estimated model, the author obtains empirical results that show that, in general, increased economic uncertainty leads, in the short run, to a rise in the desired M1 and M1++ balances that agents would like to hold. The impact of economic uncertainty on M2++ is, however, observed to be negative.$$7Abstract
000000959 520__ $$aL'auteur examine l'incidence de l'incertitude économique sur la demande de monnaie. Partant d'un cadre d'équilibre général, il soutient que, dans un monde où les agents ont une aversion pour le risque et doivent prendre leurs décisions de placement dans un contexte d'incertitude au sujet de l'évolution de l'économie, la demande de monnaie est une fonction du revenu réel, des taux d'intérêt et d'un indice de l'incertitude économique. L'auteur fait appel au test de cointégration de Johansen pour estimer les relations stationnaires en longue période qui existent entre les agrégats monétaires canadiens (M1, M1++ et M2++) et les variables explicatives. Si un indice de l'incertitude économique est intégré à la dynamique à court terme du modèle estimé, les résultats empiriques montrent qu'en règle générale, une augmentation de l'incertitude économique donne lieu, à court terme, à un relèvement du niveau des encaisses entrant dans M1 et M1++ que les agents souhaitent détenir. L'incidence de l'incertitude économique sur M2++ se révèle quant à elle négative.$$7Résumé
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