TY  - GEN
AB  - The authors contrast the impact of two sources of information flow on the volatility of prices, trading activity, and liquidity in the brokered interdealer market for Government of Canada bonds. Liquidity varies with the amount of asymmetric information in the market, and order flow plays a central role in the processing of information. The authors find a two-stage adjustment process in the period before and after a scheduled 8:30 a.m. macroeconomic news announcement that is similar to the adjustment process documented by Fleming and Remolona (1999) for the U.S. Treasury market. They contrast these dynamics with the adjustment that occurs around a Government of Canada bond auction. Results are somewhat inconsistent with the patterns observed around macroeconomic news events, but are explained by theory.
AB  - Les auteurs comparent l'incidence qu'ont les informations provenant de deux sources distinctes sur la volatilité des cours, l'activité et la liquidité dans le marché du courtage intermédiaire d'obligations du gouvernement canadien. La liquidité varie selon le degré d'asymétrie de l'information sur le marché, et les flux d'ordres jouent un rôle central dans le traitement de l'information. Les auteurs constatent qu'un processus d'ajustement en deux étapes a lieu durant la période qui précède et qui suit l'annonce prévue, à 8 h 30, d'une nouvelle macroéconomique, et que ce processus s'apparente à celui que décrivent Fleming et Remolona (1999) relativement au marché des titres du Trésor américain. Ils comparent cette dynamique avec l'ajustement qui s'opère avant et après les adjudications d'obligations du gouvernement canadien. Les résultats ne cadrent pas tout à fait avec les tendances observées lors de la publication de nouvelles macroéconomiques, mais ils trouvent leur explication dans la théorie.
AU  - D'Souza, Chris
AU  - Gaa, Charles
DA  - 2004
DO  - 10.34989/swp-2004-16
DO  - DOI
ID  - 950
KW  - Debt Management
KW  - Financial markets
KW  - Market structure and pricing
KW  - Gestion de la dette
KW  - Marchés financiers
KW  - Structure de marché et établissement des prix
L1  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/950/files/wp04-16.pdf
L2  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/950/files/wp04-16.pdf
L4  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/950/files/wp04-16.pdf
LA  - eng
LK  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/950/files/wp04-16.pdf
N2  - The authors contrast the impact of two sources of information flow on the volatility of prices, trading activity, and liquidity in the brokered interdealer market for Government of Canada bonds. Liquidity varies with the amount of asymmetric information in the market, and order flow plays a central role in the processing of information. The authors find a two-stage adjustment process in the period before and after a scheduled 8:30 a.m. macroeconomic news announcement that is similar to the adjustment process documented by Fleming and Remolona (1999) for the U.S. Treasury market. They contrast these dynamics with the adjustment that occurs around a Government of Canada bond auction. Results are somewhat inconsistent with the patterns observed around macroeconomic news events, but are explained by theory.
N2  - Les auteurs comparent l'incidence qu'ont les informations provenant de deux sources distinctes sur la volatilité des cours, l'activité et la liquidité dans le marché du courtage intermédiaire d'obligations du gouvernement canadien. La liquidité varie selon le degré d'asymétrie de l'information sur le marché, et les flux d'ordres jouent un rôle central dans le traitement de l'information. Les auteurs constatent qu'un processus d'ajustement en deux étapes a lieu durant la période qui précède et qui suit l'annonce prévue, à 8 h 30, d'une nouvelle macroéconomique, et que ce processus s'apparente à celui que décrivent Fleming et Remolona (1999) relativement au marché des titres du Trésor américain. Ils comparent cette dynamique avec l'ajustement qui s'opère avant et après les adjudications d'obligations du gouvernement canadien. Les résultats ne cadrent pas tout à fait avec les tendances observées lors de la publication de nouvelles macroéconomiques, mais ils trouvent leur explication dans la théorie.
PB  - Bank of Canada
PY  - 2004
T1  - The Effects of Economic News on Bond Market Liquidity
TI  - The Effects of Economic News on Bond Market Liquidity
UR  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/950/files/wp04-16.pdf
Y1  - 2004
ER  -