TY  - GEN
AB  - In an era when the primary policy instrument is the level of the short-term interest rate, a comparison of that rate with some equilibrium rate can be a useful guide for policy and a convenient method to measure the stance of monetary policy. The real interest rate gap—the difference between the real equilibrium rate and the rate set by the central bank—can thus serve as a leading indicator of future inflationary or deflationary pressures in the economy. The authors estimate equilibrium interest rates for Canada using a sticky-price dynamic stochastic generalequilibrium model. They follow closely the methodology of Neiss and Nelson (2003) and derive measures of the interest rate gap for Canada. Their results indicate that the interest rate gap can be a useful guide for policy and is a good indicator of future output and inflation. The authors also find that their measures of the interest rate gap perform as well as the yield spread, a typical measure of policy stance that is assumed to contain significant information about future economic activity.
AB  - En comparant le taux d'intérêt à court terme — qui est l'outil privilégié d'intervention de la banque centrale — à une estimation de sa valeur d'équilibre, il est possible d'obtenir des indications utiles pour la conduite de la politique monétaire de même qu'une mesure commode de son orientation. L'écart de taux d'intérêt réels, soit la différence entre le taux d'équilibre réel et le taux établi par la banque centrale, peut ainsi jouer le rôle d'indicateur avancé des pressions inflationnistes ou déflationnistes à venir. À l'aide d'un modèle dynamique d'équilibre général stochastique à prix rigides, les auteurs estiment le niveau d'équilibre du taux d'intérêt canadien. Ils suivent rigoureusement la méthodologie de Neiss et Nelson (2003) pour mesurer l'écart de taux observé au Canada. D'après leurs résultats, cet écart peut apporter aux autorités monétaires un précieux complément d'information et est un bon indicateur de l'évolution future de la production et de l'inflation. Les auteurs constatent également que leurs mesures de l'écart de taux réels se comportent aussi bien que l'écart de rendement, un indicateur courant de l'orientation de la politique monétaire qui est présumé bien renseigner sur le niveau futur de l'activité économique.
AU  - Lam, Jean-Paul
AU  - Tkacz, Greg
DA  - 2004
DO  - 10.34989/swp-2004-9
DO  - DOI
ID  - 943
KW  - Interest rates
KW  - Taux d'intérêt
L1  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/943/files/wp04-9.pdf
L2  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/943/files/wp04-9.pdf
L4  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/943/files/wp04-9.pdf
LA  - eng
LK  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/943/files/wp04-9.pdf
N2  - In an era when the primary policy instrument is the level of the short-term interest rate, a comparison of that rate with some equilibrium rate can be a useful guide for policy and a convenient method to measure the stance of monetary policy. The real interest rate gap—the difference between the real equilibrium rate and the rate set by the central bank—can thus serve as a leading indicator of future inflationary or deflationary pressures in the economy. The authors estimate equilibrium interest rates for Canada using a sticky-price dynamic stochastic generalequilibrium model. They follow closely the methodology of Neiss and Nelson (2003) and derive measures of the interest rate gap for Canada. Their results indicate that the interest rate gap can be a useful guide for policy and is a good indicator of future output and inflation. The authors also find that their measures of the interest rate gap perform as well as the yield spread, a typical measure of policy stance that is assumed to contain significant information about future economic activity.
N2  - En comparant le taux d'intérêt à court terme — qui est l'outil privilégié d'intervention de la banque centrale — à une estimation de sa valeur d'équilibre, il est possible d'obtenir des indications utiles pour la conduite de la politique monétaire de même qu'une mesure commode de son orientation. L'écart de taux d'intérêt réels, soit la différence entre le taux d'équilibre réel et le taux établi par la banque centrale, peut ainsi jouer le rôle d'indicateur avancé des pressions inflationnistes ou déflationnistes à venir. À l'aide d'un modèle dynamique d'équilibre général stochastique à prix rigides, les auteurs estiment le niveau d'équilibre du taux d'intérêt canadien. Ils suivent rigoureusement la méthodologie de Neiss et Nelson (2003) pour mesurer l'écart de taux observé au Canada. D'après leurs résultats, cet écart peut apporter aux autorités monétaires un précieux complément d'information et est un bon indicateur de l'évolution future de la production et de l'inflation. Les auteurs constatent également que leurs mesures de l'écart de taux réels se comportent aussi bien que l'écart de rendement, un indicateur courant de l'orientation de la politique monétaire qui est présumé bien renseigner sur le niveau futur de l'activité économique.
PB  - Bank of Canada
PY  - 2004
T1  - Estimating Policy-Neutral Interest Rates for Canada Using a Dynamic Stochastic General-Equilibrium Framework
TI  - Estimating Policy-Neutral Interest Rates for Canada Using a Dynamic Stochastic General-Equilibrium Framework
UR  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/943/files/wp04-9.pdf
Y1  - 2004
ER  -