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000000929 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043
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000000929 245__ $$aAlternative Public Spending Rules and Output Volatility
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000000929 520__ $$aOne of the central lessons learned from the Great Depression was that adjusting government spending each year to balance the budget increases the volatility of output. We compare this policy with one that involves running temporary deficits and surpluses and an average budget balance of zero. Our analysis allows monetary policy to adjust to a change in fiscal regime, and the specifications for aggregate demand and supply are consistent with the "new neoclassical synthesis." Our results give only limited support to the conventional wisdom on fiscal rules and stability of output.$$7Abstract
000000929 520__ $$aL'une des principales leçons tirées de la grande crise de 1929 est que la politique d'ajustement annuel des dépenses publiques pour équilibrer le budget de l'État augmente la volatilité de la production. Les auteurs comparent cette politique avec un régime d'alternance entre déficits et excédents qui fait tendre le solde budgétaire moyen à zéro. L'analyse des auteurs établit que la politique monétaire réagit à une modification du régime budgétaire et que les fonctions de demande et d'offre globales sont conformes à la « nouvelle synthèse néoclassique ». Les résultats présentés n'étayent que partiellement la relation communément admise entre les règles budgétaires et la stabilité de la production.$$7Résumé
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