000000924 001__ 924 000000924 005__ 20250211155740.0 000000924 0247_ $$a10.34989/swp-2002-32$$2DOI 000000924 035__ $$a10.34989/swp-2002-32 000000924 041__ $$aeng 000000924 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005 000000924 084__ $$aE4 Money and Interest Rates$$03035 000000924 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043 000000924 245__ $$aLabour Markets, Liquidity, and Monetary Policy Regimes 000000924 260__ $$bBank of Canada 000000924 269__ $$a2002 000000924 300__ $$a1 online resource (vi, 41 pages) 000000924 336__ $$aText 000000924 347__ $$bPDF 000000924 520__ $$aWe develop an equilibrium model of the monetary policy transmission mechanism that highlights information frictions in the market for money and search frictions in the market for labour. A change in monetary policy regime, modelled here as an exogenous reduction in the long-run target for the money-growth rate, results in a large and persistent increase in the interest rate owing to a persistent shortfall in liquidity. This persistent liquidity effect occurs because of the limited information that individuals have concerning the nature of the shock, which implies that individuals optimally update their inflation forecasts using an adaptive expectations rule. The subsequent period of high interest rates curtails job-creation activities in the business sector, making it more difficult for the unemployed to find suitable job matches; employment bottoms out two to three quarters after the shock. In the long run, however, employment rises above its initial level, primarily because of the lower long-run interest rates associated with a tight-money regime.$$7Abstract 000000924 520__ $$aDans leur étude, les auteurs élaborent un modèle d'équilibre du mécanisme de transmission de la politique monétaire qui fait ressortir les éléments de friction relatifs à l'acquisition d'information sur le marché de la monnaie et à la recherche d'emploi. Le changement de régime de politique monétaire, qui revêt dans le modèle la forme d'une réduction exogène du taux cible de croissance monétaire à long terme, fait augmenter les taux d'intérêt de façon marquée et durable en raison de la persistance de la pénurie de liquidités. Cette persistance vient du fait que les particuliers disposent d'une information limitée sur la nature du choc survenu, ce qui implique qu'il est optimal pour eux d'actualiser leurs prévisions d'inflation en formant des anticipations adaptatives. Le niveau élevé des taux d'intérêt a pour effet de freiner la création d'emplois dans les entreprises et de diminuer la probabilité que les chômeurs retrouvent un travail qui leur convienne. L'emploi touche un creux de deux à trois trimestres après le changement de régime. En longue période, cependant, il remonte au-dessus de son niveau initial, principalement en raison de la baisse des taux d'intérêt à long terme associée au resserrement monétaire.$$7Résumé 000000924 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0 000000924 6531_ $$aTransmission of monetary policy 000000924 6531_ $$aUncertainty and monetary policy 000000924 6531_ $$aTransmission de la politique monétaire 000000924 6531_ $$aIncertitude et politique monétaire 000000924 7001_ $$aAndolfatto, David 000000924 7001_ $$aHendry, Scott 000000924 7001_ $$aMoran, Kevin 000000924 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf 000000924 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tLabour markets, liquidity, and monetary policy regimes$$w10.1111/j.0008-4085.2004.00008.x$$c2004$$dCanadian Journal of Economics (Wiley Blackwell)$$j37$$k2$$o392$$q420 000000924 8301_ $$aStaff Working Paper 000000924 8301_ $$aDocument de travail du personnel 000000924 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/924/files/wp02-32.pdf$$93d4c8865-af77-4739-a722-70d3ca850316$$s324458$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024 000000924 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:924$$pbibliographic 000000924 980__ $$aStaff Research 000000924 980__ $$aRDM 000000924 991__ $$aPublic