000000894 001__ 894 000000894 005__ 20250211155737.0 000000894 0247_ $$a10.34989/swp-2002-2$$2DOI 000000894 035__ $$a10.34989/swp-2002-2 000000894 041__ $$aeng 000000894 084__ $$aC Mathematical and Quantitative Methods$$02849 000000894 084__ $$aC0 General$$02850 000000894 084__ $$aC4 Econometric and Statistical Methods: Special Topics$$02881 000000894 084__ $$aC5 Econometric Modeling$$02889 000000894 084__ $$aG Financial Economics$$03122 000000894 084__ $$aG1 General Financial Markets$$03126 000000894 245__ $$aAsset Allocation Using Extreme Value Theory 000000894 260__ $$bBank of Canada 000000894 269__ $$a2002 000000894 300__ $$a1 online resource (vi, 20 pages) 000000894 336__ $$aText 000000894 347__ $$bPDF 000000894 520__ $$aThis paper examines asset allocation strategies in an extreme value at risk (VaR) framework in which the risk measure is the p-quantile from the extreme value distribution. The main focus is on the allocation problem faced by an extremely risk-averse institution, such as a central bank. The optimal portfolio in terms of excess return over the risk-free rate per unit of risk is also described. An example of asset allocation is presented using a 1-year treasury bill and a 5-year zero-coupon bond. The allocation is conducted using different risk measures: duration, standard VaR, the quantile of the empirical distribution, and the quantile of the extreme distribution. An approximation procedure is described for the allocation of N-assets. An example of allocating eight Canadian treasuries and bonds is given (covering the whole Canadian term structure). The implications of the results on optimal allocation of capital under stressed market conditions are discussed. Some practical issues concerning the use of the results are described, such as who should allocate capital based on extreme values.$$7Abstract 000000894 520__ $$aL'auteur examine diverses stratégies de répartition de l'actif à l'aide d'un cadre d'analyse de la valeur exposée au risque dans lequel la mesure du risque est le quantile d'ordre p de la distribution des valeurs extrêmes. Il se penche principalement sur le problème de répartition auquel est confrontée une institution extrêmement réfractaire au risque, telle une banque centrale. L'auteur présente également le portefeuille « optimal », soit celui qui maximise l'excédent de rendement par rapport au taux sûr, par unité de risque. L'étude propose l'exemple d'un portefeuille de bons du Trésor à 1 an et d'obligations coupon zéro à 5 ans réparti selon différentes mesures du risque : duration, quantile de la distribution normale, quantile de la distribution empirique et quantile de la distribution des valeurs extrêmes. L'auteur décrit une procédure d'approximation pour la répartition de N actifs. Un exemple fondé sur la répartition de huit obligations et bons du Trésor du Canada (couvrant l'ensemble de la structure des taux d'intérêt en place au Canada) illustre l'application de cette procédure. L'auteur examine les implications des résultats pour la répartition optimale du capital lorsque des tensions s'exercent sur le marché. Il aborde également certaines questions pratiques soulevées par les résultats (p. ex. celle de savoir quels investisseurs devraient se fonder sur la théorie des valeurs extrêmes pour déterminer la composition de leur portefeuille).$$7Résumé 000000894 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0 000000894 6531_ $$aFinancial markets 000000894 6531_ $$aMarchés financiers 000000894 7001_ $$aBensalah, Younes 000000894 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf 000000894 8301_ $$aStaff Working Paper 000000894 8301_ $$aDocument de travail du personnel 000000894 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/894/files/wp02-2.pdf$$99c75b96a-8f34-4852-8c8e-f389e9240c92$$s332533$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024 000000894 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:894$$pbibliographic 000000894 980__ $$aStaff Research 000000894 980__ $$aRDM 000000894 991__ $$aPublic