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000000858 0247_ $$a10.34989/swp-2000-16$$2DOI
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000000858 245__ $$aVolatility Transmission Between Foreign Exchange and Money Markets
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000000858 520__ $$aThis paper uses trivariate generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH) models to study price and volatility spillovers between the foreign exchange and associated money markets. Three models are estimated using data on U.S. dollar/Canadian dollar, U.S. dollar/Deutsche mark, and U.S. dollar/Japanese yen daily exchange rate returns together with returns on 90-day Eurodollar, Euro Canada, Euromark, and Euroyen deposits. The paper finds strong evidence of price and volatility spillovers in all three models, and some volatility spillovers are found to be asymmetric. Although the volatilities of some innovations share common features, pairwise contemporaneous correlations between innovations in the three models are generally low. These results suggest either that common factors between markets are small with investors in one market processing information from other markets gradually or that the spillovers are the result of market contagion effects. The paper also outlines the ramifications of these findings from the perspective of economic policy-makers.$$7Abstract
000000858 520__ $$aÀ l'aide de modèles GARCH à trois variables, l'auteur étudie la propagation des prix et de leur volatilité entre les marchés des changes et les marchés monétaires correspondants. Il estime trois modèles au moyen de données relatives aux rendements quotidiens réalisés sur le marché du dollar É.-U. contre le dollar canadien, contre le deutsche mark et contre le yen et sur le marché des dépôts à 90 jours en eurodollars américains et canadiens, en euromarks et en euroyens. Les résultats obtenus à l'aide des trois modèles militent fortement en faveur de la propagation entre les marchés; dans certains cas, la volatilité des prix se propagerait de façon asymétrique. Bien que les volatilités aient parfois des traits en commun, les corrélations contemporaines entre chocs pris deux à deux sont faibles dans chacun des trois modèles. Ces résultats peuvent s'expliquer de deux façons : soit qu'il existe peu de facteurs communs aux différents marchés, les investisseurs actifs sur un marché assimilant graduellement l'information qui provient des autres marchés, soit que la propagation entre les marchés résulte d'effets de contagion. L'auteur souligne aussi les conclusions que peuvent en tirer les responsables des politiques économiques.$$7Résumé
000000858 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
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