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000000836 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029
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000000836 245__ $$aThe U.S. Capacity Utilization Rate: A New Estimation Approach
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000000836 520__ $$aThe recent strengh of the U.S. economy and historically low rates of inflation have sparked considerable debate among economists and Federal Reserve officials. In order to better explain the recent behaviour of inflation, some observers have raised the concept of a non-accelerating inflation capacity utilization rate (NAICU). In this study, the author presents a new methodology to estimate the NAICU. A simple structural vector autoregression, including industrial production, the inflation rate, and the long-run real interest rate, is used to identify production capacity. Results show that production capacity is consistent with stable trend inflation. Using simple Phillips curves, out-of-sample forecast exercises show that the capacity utilization rate generated by the methodology presented in this paper seems to outperform the one now published by the Fed.$$7Abstract
000000836 520__ $$aLa forte croissance de l'économie américaine combinée à des niveaux d'inflation historiquement bas ont soulevé un débat important au sein de la Réserve fédérale et parmi les économistes en général. Pour tenter d'expliquer le comportement récent de l'inflation, certains observateurs ont mis de l'avant le concept du taux d'utilisation de la capacité non accélérationiste (TUCNA). Dans cette étude, l'auteur présente une nouvelle méthodologie visant à estimer un TUCNA. Un simple VAR structurel formé de l'indice de la production industrielle, du taux d'inflation et du taux d'intérêt réel de long terme est utilisé pour générer le niveau de la capacité de production. Les résultats montrent que le niveau de la capacité de production est compatible avec aucune modification de tendance de l'inflation. Un exercice de prévision hors échantillon à l'aide de courbes de Phillips semble démontrer que le taux d'utilisation de la capacité généré à partir de la méthode présentée dans cette étude donne de meilleurs resultats que celui qui est présentement publié par la Réserve fédérale.$$7Résumé
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