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000000797 245__ $$aCanadian Short-Term Interest Rates and the BAX Futures Market: Analysis of the Impact of Volatility on Hedging Activity and the Correlation of Returns between Markets
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000000797 520__ $$aThis paper analyses how Canadian financial firms manage short-term interest rate risk through the use of BAX futures contracts. The results show that the most effective hedging strategy is, on average, a static strategy based on linear regression that assumes constant variances, even though dynamic models allowing for time-varying variances are found to have superior explanatory power. The results also show a rise in the correlation of the returns to three-month bankers' acceptances and three-month treasury bills with the returns to BAX futures contracts during periods of increased money market volatility, suggesting that hedging activity should increase during market volatility.$$7Abstract
000000797 520__ $$aLa présente étude analyse la façon dont les entreprises financières canadiennes gèrent le risque de taux d'intérêt à court terme par l'entremise de contrats BAX. Les résultats de cet examen montrent que la stratégie de couverture la plus efficace, en moyenne, est une stratégie statique fondée sur une régression linéaire qui suppose des variances constantes, même si des modèles dynamiques autorisant des variances variables dans le temps ont un pouvoir explicatif supérieur. Ces résultats montrent également une augmentation de la corrélation entre les rendements des acceptations bancaires à trois mois et des bons du Trésor à trois mois et ceux des contrats BAX au cours de périodes de volatilité accrue sur le marché monétaire, ce qui donne à penser que les opérations de couverture devraient s'accroître pendant de telles périodes.$$7Résumé
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