000000735 001__ 735
000000735 005__ 20250211155723.0
000000735 0247_ $$a10.34989/swp-1996-14$$2DOI
000000735 035__ $$aswp-1996-14
000000735 041__ $$afre
000000735 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
000000735 084__ $$aE4 Money and Interest Rates$$03035
000000735 084__ $$aE43 Interest Rates: Determination, Term Structure, and Effects$$03039
000000735 084__ $$aF International Economics$$03061
000000735 084__ $$aF3 International Finance$$03084
000000735 084__ $$aF30 General$$03085
000000735 084__ $$aH Public Economics$$03162
000000735 084__ $$aH6 National Budget, Deficit, and Debt$$03203
000000735 084__ $$aH60 General$$03204
000000735 245__ $$aL'endettement du Canada et ses effets sur les taux d'intérêt réels de long terme
000000735 260__ $$bBanque du Canada
000000735 269__ $$a1996
000000735 300__ $$a1 ressource en ligne (41 pages)
000000735 336__ $$aTexte
000000735 347__ $$bPDF
000000735 520__ $$aCette étude examine les effets de l'endettement du Canada sur les taux d'intérêt réels de long terme au Canada à l'aide de la méthode des VECM (Vector Error Correction Model). Nos résultats montrent qu'il existe une forte relation de cointégration entre les taux d'intérêt réels pratiqués au Canada, les taux d'intérêt réels aux États-Unis, le ratio d'endettement public et le ratio d'endettement extérieur du Canada. Toutefois, il est difficile d'identifier précisément dans cette relation les effets de l'endettement sur les taux d'intérêt réels au Canada en raison d'un problème de colinéarité entre les deux variables d'endettement. Pour contourner cette difficulté, nous examinons la question des effets de l'endettement sur les taux d'intérêt réels à l'aide de simulations, en soumettant nos modèles à un choc du ratio d'endettement du secteur public. Ces simulations tiennent compte, d'une part, de l'effet de l'endettement du secteur public sur l'endettement extérieur et, d'autre part, de l'effet de long terme de chacun des ratios d'endettement sur les taux d'intérêt réels. Selon nos résultats, chaque hausse d'un point de pourcentage du ratio d'endettement du secteur public au PIB fait augmenter les taux d'intérêt réels de long terme au Canada de 3,1 points de base. Dans un autre modèle, où les taux d'intérêt aux États-Unis sont ajustés en fonction du risque, l'effet d'une hausse du ratio d'endettement sur les taux d'intérêt canadiens est de 5,0 points de base. Ces résultats impliquent que la montée du ratio d'endettement du secteur public entre 1990 et 1994 a fait augmenter les taux d'intérêt réels de 85 à 135 points de base, soit une bonne part de la hausse de 200 points qu'a affichée l'écart entre les taux d'intérêt réels canadiens et américains.$$7Résumé
000000735 520__ $$aThis paper examines the effects that Canada's indebtedness has on Canadian real long-term interest rates, using the vector error-correction model (VECM). Our results show that there is a strongly cointegrated relationship between real interest rates in Canada, U.S. real interest rates, and Canadian public and external debt ratios. Within that relationship, however, the problem of collinearity between the two debt variables makes it difficult to identify the precise effects on Canadian real interest rates. To circumvent this problem, we perform a number of simulations to examine the effects of indebtedness on real interest rates by applying a shock to the public sector debt ratio. In these simulations, we control, first, for the effect of public sector debt on external debt and, second, for the long-term effect of each of these debt ratios on real interest rates. According to our base-case results, each percentage point increase in the public sector debt-to-GDP ratio causes real long-term interest rates in Canada to rise by 3.1 basis points. In another model, where U.S. interest rates are adjusted for the risk function, an increase in indebtedness raises Canadian interest rates by 5.0 basis points for each percentage point of the debt ratio. These results suggest that the increase of the public sector debt ratio from 1990 to 1994 accounts for an increase of 85 to 135 basis points in real interest rates, i.e., a sizeable portion of the 200-point increase in the differential between Canadian and U.S. real interest rates.$$7Abstract
000000735 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode.fr$$fCC-BY-4.0
000000735 6531_ $$aFiscal Policy
000000735 6531_ $$aInterest rates
000000735 6531_ $$aPolitique budgétaire
000000735 6531_ $$aTaux d'intérêt
000000735 7001_ $$aFillion, Jean-François
000000735 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf
000000735 8301_ $$aDocument de travail du personnel
000000735 8301_ $$aStaff Working Paper
000000735 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/735/files/wp96-14.pdf$$9a10dc150-875a-4efe-bf4b-0e6ceffff9ae$$s221321$$zSource du fichier : site Web de la Banque du Canada, 2024
000000735 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:735$$pbibliographic
000000735 980__ $$aStaff Research
000000735 980__ $$aRDM
000000735 991__ $$aPublic