Résumé: Cette étude traite du choix d’un régime de taux de change pour le Mexique en analysant l’optimalité d’une zone monétaire commune avec les États Unis. Le critère utilisé est le niveau de symétrie des chocs d’offre et de demande touchant le Mexique, neufsous-régions étasuniennes et le Canada, qui est considéré à titre de référence. Dans cm premier temps, nous identifions les chocs d’offre et de demande (monétaires et non monétaires) à partir de restrictions imposées aux effets qu’ils ont à long terme sur l’indice de la production industrielle, l’indice des prix à la consommation et la masse monétaire. Ensuite, nous déterminons les composantes symétriques et asymétriques inobservables des chocs structurels à l’aide de modèles d’espace d’état («state-space»). Les résultats obtenus montrent que le Mexique est principalement touché par des chocs d’ofïre asymétriques au reste de l’Amérique du Nord, de sorte qu’il s’exposerait à des coûts d’ajustement importants s’il adoptait un taux de change fixe. Par contre, les coûts qu’il devrait supporter seraient limités par le fait que sa courbe d’ofïre agrégée de court terme a une pente relativement accentuée.

Abstract: In this study, we examine the choice of a exchange rate system for Mexico by analysing the optimality of a common currency area with the United States. The criterion used is the level of symmetry of supply and demand shocks affecting Mexico, nine subregions of the United States, and Canada (the latter for reference purposes). First, we identify supply shocks and monetary and nonmonetary demand shocks by imposing restrictions on the long-run effects of these on the index of industrial production, the consumer price index and the money supply. Next, we identify the unobservable symmetric and asymmetric components of structural shocks using state-space models. The results show that Mexico is affected primarily by supply shocks that are asymmetric to those affecting the rest of North America. The country would therefore face significant adjustment costs by adopting a fixed exchange rate. However, the costs incurred would be limited by a short-term aggregated supply curve with a relatively steep slope.