Abstract: This paper examines the ability of the linear-quadratic model under rational expectations to explain the dynamic behaviour of broad money aggregates in Germany, Japan and the United Kingdom. In contrast with other previous studies, we estimate the structural parameters by means of the Euler equation, using a limited-information approach that does not require an explicit solution for the model’s control variables in terms of the exogenous forcing variables. The empirical results from Japanese and U.K. data provide support for the model, whereas the results from German data do not.

Résumé: Les auteurs de la présente étude cherchent à établirsi le modèle quadratique linéaire peut, sous l’hypothèse de rationalité des attentes, expliquer le comportement dynamique des agrégats monétaires au sens large en Allemagne, au Japon et au Royaume-Uni. Contrairement aux auteurs d’études antérieures, ils estiment les paramètres structurels à l’aide de l’équation d’Euler, en utilisant une méthode du maximum de vraisemblance à information limitée qui n’exige pas que les variables de contrôle du modèle soient explicitement résolues en fonction des variables d’impulsion exogènes. Les résultats empiriques obtenus à l’aide des données sur le Japon et le Royaume-Uni confirment la validité du modèle, tandis que les résultats obtenus dans le cas de l’Allemagne ne le font pas.