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000002494 245__ $$aAnalyzing Default Risk and Liquidity Demand during a Financial Crisis: The Case of Canada
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000002494 520__ $$aThis paper explores the reliability of using prices of credit default swap contracts (CDS) as indicators of default probabilities during the 2007/2008 financial crisis. We use data from the Canadian financial system to show that these publicly available risk measures, while indicative of initial problems of the financial system as a whole, do not seem to correspond to risks implied by the cross-sectional heterogeneity in bank behavior in short-term lending markets. Strategies in, and reliance on the payments system as well as special liquidity-supplying tools provided by the central bank seem to be more important additional indicators of distress of individual banks, or lack thereof than the CDSs. It therefore seems that central banks should utilize high-frequency data on liquidity demand to obtain a better picture of financial health of individual participants of the financial system.$$7Abstract
000002494 520__ $$aLes auteurs analysent la fiabilité des prix des contrats de swap sur défaillance comme indicateurs des probabilités de défaut durant la crise financière de 2007-2008. À partir de données issues du système financier canadien, ils montrent que si ces mesures du risque accessibles au public sont révélatrices des difficultés initiales éprouvées par l’ensemble du système financier, néanmoins, elles ne permettent pas une appréciation des risques qu’implique l’hétérogénéité des comportements des banques sur le marché des prêts à court terme. Les stratégies adoptées au sein du système de paiement et l’ampleur du recours aux mécanismes d’octroi de liquidités, aussi bien courants qu’exceptionnels, des banques centrales semblent être des indicateurs additionnels plus utiles de la situation de liquidité de banques particulières que les contrats de swap. Les banques centrales devraient par conséquent se servir des données de haute fréquence relatives à la demande de liquidité pour se faire une idée plus juste de la santé financière des divers participants au système financier.$$7Résumé
000002494 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000002494 6531_ $$aFinancial Institutions
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000002494 6531_ $$aInstitutions financières
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000002494 7001_ $$aHortaçsu, Ali
000002494 7001_ $$aKastl, Jakub
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000002494 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tCrisis Management in Canada: Analyzing Default Risk and Liquidity Demand during Financial Stress$$w10.1257/mic.20160287$$c2021$$dAmerican Economic Journal: Microeconomics (American Economic Association)$$j13$$k2$$o243$$q275
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