000001659 001__ 1659 000001659 005__ 20250211155844.0 000001659 0247_ $$a10.34989/swp-2013-34$$2DOI 000001659 035__ $$a10.34989/swp-2013-34 000001659 041__ $$aeng 000001659 084__ $$aD Microeconomics$$02929 000001659 084__ $$aD8 Information, Knowledge, and Uncertainty$$02992 000001659 084__ $$aD81 Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertainty$$02994 000001659 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005 000001659 084__ $$aE4 Money and Interest Rates$$03035 000001659 084__ $$aE44 Financial Markets and the Macroeconomy$$03040 000001659 084__ $$aF International Economics$$03061 000001659 084__ $$aF0 General$$03062 000001659 084__ $$aF02 International Economic Order and Integration$$03065 000001659 084__ $$aF4 Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance$$03095 000001659 084__ $$aF41 Open Economy Macroeconomics$$03097 000001659 084__ $$aG Financial Economics$$03122 000001659 084__ $$aG1 General Financial Markets$$03126 000001659 084__ $$aG15 International Financial Markets$$03131$$03132 000001659 245__ $$aThe Safety of Government Debt 000001659 269__ $$a2013 000001659 300__ $$a1 online resource (iii, 23 pages) 000001659 336__ $$aText 000001659 347__ $$bPDF 000001659 520__ $$aWe examine the safety of government bonds in the presence of Knightian uncertainty amongst financial market participants. In our model, the information insensitivity of government bonds is driven by strategic complementarities across counterparties and the structure of trading relationships. We identify the frontier between safe and unsafe assets and show how the growth rate of the economy and its fiscal capacity interact with the degree of ambiguity amongst investors to determine the safe-asset equilibrium. We use our framework to illustrate a fiscal variation on the Triffin dilemma, in which the role of a country as sole provider of international liquidity is questioned as its size in the world economy - and hence its fiscal capacity - diminishes.$$7Abstract 000001659 520__ $$aLes auteurs examinent la sécurité des obligations d’État en situation d’incertitude knightienne sur les marchés financiers. Dans leur modèle, l’insensibilité des obligations d’État à l’information dépend des complémentarités stratégiques entre les contreparties et de la structure des rapports de négociation. Les auteurs établissent la frontière qui sépare les actifs sûrs des actifs risqués et montrent comment l’interaction entre, d’une part, le taux de croissance de l’économie et la capacité budgétaire de l’État et, d’autre part, le degré d’ambiguïté du comportement des investisseurs détermine l’équilibre entre l’offre et la demande d’actifs sûrs. Anand et Gai se servent de leur cadre conceptuel pour illustrer une variante du dilemme de Triffin dans laquelle le rôle d’un pays en tant que seul fournisseur de liquidité internationale est remis en cause du fait que son poids dans l’économie mondiale - et donc sa capacité budgétaire - diminue.$$7Résumé 000001659 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0 000001659 6531_ $$aEconomic models 000001659 6531_ $$aFinancial stability 000001659 6531_ $$aInternational financial markets 000001659 6531_ $$aModèles économiques 000001659 6531_ $$aStabilité financière 000001659 6531_ $$aMarchés financiers internationaux 000001659 7001_ $$aAnand, Kartik 000001659 7001_ $$aGai, Prasanna 000001659 789__ $$w1701-9397$$2ISSN$$eIsPartOf 000001659 8301_ $$aStaff Working Paper 000001659 8301_ $$aDocument de travail du personnel 000001659 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1659/files/wp2013-34.pdf$$919f575a2-5dd9-4a63-b6a6-ae9317fc2b08$$s414935$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024 000001659 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1659$$pbibliographic 000001659 980__ $$aStaff Research 000001659 980__ $$aRDM 000001659 991__ $$aPublic