000001607 001__ 1607
000001607 005__ 20250211155839.0
000001607 0247_ $$a10.34989/swp-2012-25$$2DOI
000001607 035__ $$a10.34989/swp-2012-25
000001607 041__ $$aeng
000001607 084__ $$aF International Economics$$03061
000001607 084__ $$aF3 International Finance$$03084
000001607 084__ $$aF30 General$$03085
000001607 084__ $$aG Financial Economics$$03122
000001607 084__ $$aG0 General$$03123
000001607 084__ $$aG01 Financial Crises$$03125
000001607 084__ $$aG1 General Financial Markets$$03126
000001607 084__ $$aG18 Government Policy and Regulation$$03134
000001607 084__ $$aG2 Financial Institutions and Services$$03136
000001607 084__ $$aG20 General$$03137
000001607 245__ $$aDoes the Buck Stop Here? A Comparison of Withdrawals from Money Market Mutual Funds with Floating and Constant Share Prices
000001607 269__ $$a2012
000001607 300__ $$a1 online resource (iii, 42 pages)
000001607 336__ $$aText
000001607 347__ $$bPDF
000001607 520__ $$aRecent reform proposals call for an elimination of the constant net asset value (NAV) or “buck” in money market mutual funds to reduce the occurrence of runs. Outside the United States, there are several countries that have money market mutual funds with and without constant NAVs. Using daily data on individual fund flows from these countries, this paper evaluates whether the reliance on a constant NAV is associated with a higher frequency of sustained fund outflows. Preliminary evidence suggests that funds with a constant NAV are more likely to experience sustained outflows, even after controlling for country fixed effects and other factors. Moreover, these sustained outflows in constant NAV money market funds were more acute during the period of the run on the Reserve Primary fund, and were subdued after the U.S. Treasury guarantee program for money market funds was put in place. Consistent with the theory that constant NAV funds receive additional implicit support from fund sponsors, fund liquidations are less prevalent in funds with a constant NAV following periods of larger outflows.$$7Abstract
000001607 520__ $$aEn vue de réduire le risque de ruée, des propositions de réforme récentes appellent à l’interdiction des fonds communs de placement monétaires à valeur liquidative (VL) constante. Dans plusieurs pays en dehors des États-Unis, les fonds monétaires à VL variable et constante coexistent. À partir de données quotidiennes relatives aux flux financiers issus des fonds de ces pays, l’auteur évalue si le modèle à VL stable est associé à des sorties prolongées de capitaux plus fréquentes. Les résultats préliminaires semblent confirmer que les fonds à VL constante sont plus susceptibles de connaître des sorties prolongées de capitaux, même après prise en compte des effets fixes de pays et d’autres facteurs. En outre, les fuites ont été plus importantes lorsque le fonds Reserve Primary a subi une hémorragie de capitaux, et elles sont tombées après la mise en place par le Trésor américain d’un programme de garantie des fonds monétaires. En accord avec l’idée que les fonds à VL stable reçoivent de leurs promoteurs un soutien implicite supplémentaire, l’auteur constate que les fonds de cette catégorie enregistrent moins de liquidations après des sorties importantes de capitaux.$$7Résumé
000001607 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001607 6531_ $$aFinancial markets
000001607 6531_ $$aFinancial stability
000001607 6531_ $$aMarket structure and pricing
000001607 6531_ $$aMarchés financiers
000001607 6531_ $$aStabilité financière
000001607 6531_ $$aStructure de marché et établissement des prix
000001607 7001_ $$aWitmer, Jonathan
000001607 789__ $$w1701-9397$$2ISSN$$eIsPartOf
000001607 8301_ $$aStaff Working Paper
000001607 8301_ $$aDocument de travail du personnel
000001607 8564_ $$9e30b49f9-c5ed-4982-93a4-b610abe0c314$$s377199$$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1607/files/wp2012-25.pdf$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024
000001607 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1607$$pbibliographic
000001607 980__ $$aStaff Research
000001607 980__ $$aRDM
000001607 991__ $$aPublic