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000001584 0247_ $$a10.34989/swp-2012-2$$2DOI
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000001584 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029
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000001584 245__ $$aTime-Varying Effects of Oil Supply Shocks on the U.S. Economy
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000001584 300__ $$a1 online resource (iii, 26 pages plus figures)
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000001584 520__ $$aWe use vector autoregressions with drifting coefficients and stochastic volatility to investigate how the dynamic effects of oil supply shocks on the U.S. economy have changed over time. We find a substantial decline in the short-run price elasticity of oil demand since the mid-eighties. This finding helps explain why an oil production shortfall of the same magnitude is associated with a stronger response of oil prices and more severe macroeconomic consequences over time, while an oil price increase of the same magnitude is associated with a smaller decline in oil production and smaller losses in U.S. output in more recent years. We also show that oil supply shocks more recently account for a smaller fraction of the variability of the real price of oil, implying a greater role for oil demand shocks. Notwithstanding this time variation, the overall cumulative effect of oil supply disruptions on the U.S. economy has been modest. Oil supply shocks contributed to some extent to the 1991 recession and slowed the economic boom of 1999-2000, but they do not explain other U.S. recessions nor do they help explain the "Great Inflation" of the 1970s and early 1980s.$$7Abstract
000001584 520__ $$aLes auteurs se servent de modèles vectoriels autorégressifs dotés de coefficients variables et d’une volatilité stochastique pour étudier comment ont évolué au fil du temps les effets dynamiques des chocs d’offre pétroliers sur l’économie américaine. Les auteurs notent une baisse prononcée de l’élasticité-prix de la demande de pétrole à court terme depuis le milieu des années 1980. Cette observation aide à expliquer pourquoi, à ampleur égale, un déficit de production s’accompagne d’une réaction du prix de l’or noir et de dégâts à l’économie de plus en plus importants au fil de la période étudiée, alors que des hausses des prix du pétrole d’ampleur inchangée sont associées à un recul moins marqué de la production pétrolière et à un repli plus modeste de l’activité économique aux États-Unis ces dernières années. Les auteurs montrent aussi que la part de la variabilité du prix réel de l’or noir imputable aux chocs d’offre a diminué récemment, avec pour corollaire un rôle plus important pour les chocs de demande. Malgré la variation dans le temps, l’incidence cumulative globale des ruptures d’approvisionnement a été modeste sur l’économie américaine. Les chocs d’offre pétroliers ont concouru dans une certaine mesure à la récession de 1991 et tempéré le boom de 1999-2000, mais ils n’expliquent pas d’autres récessions aux États-Unis ni la « Grande Inflation » des années 1970 et du début des années 1980.$$7Résumé
000001584 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001584 6531_ $$aEconometric and statistical methods
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000001584 6531_ $$aMéthodes économétriques et statistiques
000001584 6531_ $$aQuestions internationales
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000001584 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tTime-Varying Effects of Oil Supply Shocks on the US Economy$$w10.1257/mac.5.4.1$$c2013$$dAmerican Economic Journal: Macroeconomics (American Economic Association)$$j5$$k4$$o1$$q28
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