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000001577 245__ $$aBank Competition and International Financial Integration: Evidence Using a New Index
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000001577 520__ $$aThis paper finds a strong empirical link between domestic banking sector competitiveness and de facto international integration. De-facto international integration is measured through a new index of financial integration, which measures, for deviations from covered interest parity, the size of no-arbitrage bands and the speed of arbitrage outside the no-arbitrage band. The strong empirical link between de-facto integration and domestic financial sector competitiveness allows us to reinterpret the recent literature on the benefits and costs of international financial integration. This literature has emphasized the development of domestic markets as a precondition to benefiting from international integration. This paper offers an alternative view. Lack of competition in domestic financial systems may prevent countries from reaping the benefits of international integration simply because it prevents them from being integrated in a meaningful way – that of price equalization. This finding suggests that financial sector consolidation of the type recently witnessed in the crisis environment may have negative consequences for countries' de-facto international financial integration. Another important result of the paper is that the level of de-jure controls have a limited association with de-facto integration, particularly for developing economies.$$7Abstract
000001577 520__ $$aNotre étude montre qu'il existe un lien empirique étroit entre la compétitivité du secteur bancaire national et l'intégration effective à l'échelle internationale. Cette dernière est mesurée à l'aide d'un nouvel indice qui permet de calculer, pour des écarts par rapport à la parité des taux d'intérêt avec couverture, la taille des zones de non-arbitrage et la rapidité de l'arbitrage en dehors de ces zones. La force du lien empirique entre l'intégration effective et la compétitivité du secteur financier national nous permet de réinterpréter la littérature récente sur les coûts et les avantages de l'intégration financière internationale. Cette littérature présente le développement des marchés intérieurs comme une condition préalable à la capacité de bénéficier de l'ouverture mondiale. Notre étude offre un point de vue différent. Le manque de concurrence au sein des systèmes financiers nationaux empêche certains pays de tirer parti de l'intégration internationale tout simplement parce qu'ils sont privés d'un avantage significatif de l'intégration, à savoir l'égalisation des prix. Ce résultat donne à penser qu'une intégration financière semblable à celle qui a été observée au cours de la récente crise peut avoir des conséquences négatives pour l'intégration financière effective à l'échelle mondiale. Autre résultat important, nous constatons que l'étendue des restrictions officielles n'a qu'un lien limité avec le degré d'intégration effective, surtout dans les économies en développement.$$7Résumé
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