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000001572 245__ $$aOn Fiscal Multipliers: Estimates from a Medium Scale DSGE Model
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000001572 520__ $$aThis paper contributes to the debate on fiscal multipliers, in the context of a structural model. I estimate a micro-founded dynamic stochastic general equilibrium model, that features a rich fiscal policy block and a transmission mechanism for government spending shocks, using Bayesian techniques for US data. I find the multiplier for government spending to be 1.12, and the maximum impact is when the spending shock hits the economy. In addition, the estimated model predicts a positive but small response of private consumption to increased government spending. The multipliers for labor and capital tax on impact are 0.13 and 0.33, respectively. The effects of tax cuts, on the other hand, take time to build, and exceed the stimulative effects of higher spending at horizons of 12-20 quarters. The expansionary effects of tax cuts are primarily driven by the response of investment. I carry out several counterfactual exercises to show how alternative financing methods and expected monetary policy have consequences for the size of fiscal multipliers. I also simulate the impact of the American Recovery and Reinvestment Act of 2009 in the estimated model.$$7Abstract
000001572 520__ $$aLa présente étude contribue au débat sur les multiplicateurs budgétaires dans le cadre d'un modèle structurel. L'auteure estime un modèle d'équilibre général dynamique et stochastique aux fondements microéconomiques, qui comporte un riche ensemble de règles de politique budgétaire et un mécanisme de transmission des variations des dépenses publiques, en utilisant des techniques bayésiennes sur des données relatives aux États-Unis. Les résultats obtenus indiquent que le multiplicateur des dépenses publiques s'établit à 1,12 et que l'incidence maximale a lieu au moment où le choc de dépense frappe l'économie. En outre, le modèle estimé prédit une réaction positive mais faible de la consommation privée à la hausse des dépenses publiques. Les multiplicateurs de l'impôt sur le revenu du travail et de l'impôt sur le capital au moment du choc sont respectivement de 0,13 et de 0,33. Les réductions d'impôt, en revanche, mettent du temps à faire sentir leurs effets, et elles sont plus stimulantes que les augmentations des dépenses à un horizon de 12 à 20 trimestres. Leur action expansionniste est principalement attribuable à la réaction de l'investissement. L'auteure procède à plusieurs simulations contrefactuelles afin de montrer en quoi le recours à d'autres modes de financement et la politique monétaire attendue ont des conséquences pour la taille des multiplicateurs budgétaires. Elle simule également l'incidence de la loi des États-Unis intitulée American Recovery and Reinvestment Act of 2009 dans le modèle estimé.$$7Résumé
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000001572 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tOn Fiscal Multipliers: Estimates from a Medium Scale DSGE Model$$w10.1111/iere.12045$$c2014$$dInternational Economic Review (Wiley Blackwell)$$j55$$k1$$o167$$q195
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