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000001522 245__ $$aReal Effects of Price Stability with Endogenous Nominal Indexation
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000001522 520__ $$aWe study a model with repeated moral hazard where financial contracts are not fully indexed to inflation because nominal prices are observed with delay as in Jovanovic & Ueda (1997). More constrained firms sign contracts that are less indexed to the nominal price and, as a result, their investment is more sensitive to nominal price shocks. We also find that the overall degree of nominal indexation increases with the uncertainty of the price level. An implication of this is that economies with higher price-level uncertainty are less vulnerable to a price shock of a given magnitude, that is, aggregate investment and output respond to a lesser degree.$$7Abstract
000001522 520__ $$aLes auteurs étudient un modèle qui se caractérise par un aléa moral répété du fait que le retard avec lequel les prix nominaux sont observés (hypothèse adoptée par Jovanovic et Ueda, 1997) empêche la pleine indexation des contrats financiers. Les entreprises qui subissent davantage de contraintes passent des contrats dont l'indexation est plus faible. Leurs investissements sont donc plus sensibles aux variations inattendues des prix nominaux. Les auteurs constatent également que le degré d'indexation total s'accroît avec l'incertitude du niveau des prix. Il s'ensuit que les économies où cette incertitude est plus forte sont moins vulnérables à un choc de prix d'ampleur donnée; autrement dit, l'investissement et la production (à l'échelle de l'économie) y réagissent moins.$$7Résumé
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