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000001501 245__ $$aThe Role of Foreign Exchange Dealers in Providing Overnight Liquidity
000001501 260__ $$bBank of Canada
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000001501 520__ $$aThis paper illustrates that dealers in foreign exchange markets not only provide intraday liquidity, they are key participants in the provision of overnight liquidity. Dealing institutions receive compensation for holding undesired inventory balances in part from the information they receive in customer trades. These flows can be used to forecast future movements in the exchange rate. Findings suggest that Canadian dealers, as a group and individually, are more likely to provide interday liquidity to foreign rather than Canadian financial customers. Financial institutions operating in multiple price-correlated markets manage their risky positions across markets. An interdependent relationship is revealed between the supply of liquidity provided by non-financial firms and dealing institutions across time, and across markets.$$7Abstract
000001501 520__ $$aComme l'auteur le montre, les institutions actives sur les marchés des changes ne font pas qu'assurer la liquidité durant la journée : elles jouent aussi un rôle important dans la fourniture de liquidité au-delà d'un jour. Les coûts liés au maintien de positions non désirées sont contrebalancés en partie par l'information tirée des transactions avec la clientèle. Cette information peut en effet aider à prévoir les variations du taux de change. D'après les résultats présentés, les cambistes canadiens seraient, tant collectivement qu'à titre individuel, plus enclins à procurer de la liquidité au-delà d'un jour à leurs clients lorsque ceux-ci sont établis à l'étranger. Les institutions financières assurant la tenue de multiples marchés dont les cours sont corrélés gèrent leurs positions risquées sur plusieurs marchés à la fois. L'auteur met en lumière l'interdépendance des activités d'apport de liquidité des institutions financières et des entreprises non financières, aussi bien dans le temps que sur les différents marchés.$$7Résumé
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000001501 6531_ $$aExchange rates
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