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000001497 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
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000001497 245__ $$aPrice Level Targeting in a Small Open Economy with Financial Frictions: Welfare Analysis
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000001497 520__ $$aHow important are the benefits of low price-level uncertainty? This paper explores the desirability of price-level path targeting in an estimated DSGE model fit to Canadian data. The policy implications are based on social welfare evaluations. Compared to the historical inflation targeting rule, an optimal price level targeting regime substantially reduces the welfare cost of business cycle fluctuations in terms of steady state consumption. The optimal price-level targeting rule performs also better than the optimal inflation targeting rule in minimizing the distortion generated by the presence of nominal debt contracts. The occurrence of financial shocks, which are among the main sources of business cycle fluctuations in the model, significantly contributes to quantify the welfare gains of price level targeting.$$7Abstract
000001497 520__ $$aQuelle est l'importance des gains que procure une faible incertitude du niveau des prix? Les auteurs explorent les mérites d'une cible définie par rapport au niveau des prix dans le cadre d'un modèle d'équilibre général dynamique et stochastique étalonné en fonction de données canadiennes. Les conclusions qu'ils en tirent pour la conduite de la politique monétaire se fondent sur des évaluations du bien-être. Un régime optimal axé sur la poursuite d'une cible de niveau des prix permet de réduire considérablement la perte de bien-être (mesuré par la consommation en régime permanent) liée aux fluctuations conjoncturelles comparativement au régime actuel de cible d'inflation. Ce régime réussit également mieux que le régime optimal de cible d'inflation à minimiser les distortions créées par la présence de contrats de prêt formulés en termes nominaux. La simulation de chocs financiers, qui constituent l'une des principales sources des fluctuations économiques dans le modèle, facilite la quantification des gains de bien-être associés à la poursuite d'une cible de niveau des prix.$$7Résumé
000001497 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001497 6531_ $$aFinancial stability
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000001497 6531_ $$aStabilité financière
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000001497 6531_ $$aCadre de la politique monétaire
000001497 7001_ $$aDib, Ali
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000001497 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tPrice-Level Targeting Rules and Financial Shocks: The Case of Canada$$w10.1016/j.econmod.2012.09.038$$c2013$$dEconomic Modelling (Elsevier)$$j30$$o941$$q953
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