000001474 001__ 1474 000001474 005__ 20250211155826.0 000001474 0247_ $$a10.34989/swp-2008-17$$2DOI 000001474 035__ $$a10.34989/swp-2008-17 000001474 041__ $$aeng 000001474 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005 000001474 084__ $$aE4 Money and Interest Rates$$03035 000001474 084__ $$aE42 Monetary Systems; Standards; Regimes; Government and the Monetary System; Payment Systems$$03038 000001474 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043 000001474 084__ $$aE58 Central Banks and Their Policies$$03047 000001474 084__ $$aF International Economics$$03061 000001474 084__ $$aF3 International Finance$$03084 000001474 084__ $$aF31 Foreign Exchange$$03086 000001474 084__ $$aF33 International Monetary Arrangements and Institutions$$03088 000001474 245__ $$aPolicy Coordination in an International Payment System 000001474 260__ $$bBank of Canada 000001474 269__ $$a2008 000001474 300__ $$a1 online resource (iii, 29 pages) 000001474 336__ $$aText 000001474 347__ $$bPDF 000001474 520__ $$aGiven the increasing interdependence of both financial systems and attendant payment and settlement systems a vital question is what form should optimal policy take when there are two connected payment systems with separate regulators. In this paper I show that two central banks operating in a non-cooperative way will not have an incentive to achieve the optimal allocation of goods. I further show that this non-cooperative outcome will be supported by a zero intraday interest rate and constant fixed exchange rate. This is in contrast to recent research; which has shown that domestically a zero intraday interest rate will achieve a social optimum and that the central bank has an incentive to achieve it.$$7Abstract 000001474 520__ $$aÉtant donné l'interdépendance croissante des systèmes financiers et des systèmes de paiement et de règlement qu'ils englobent, il est primordial de déterminer quelle est la politique monétaire optimale lorsque deux systèmes de paiement interconnectés sont assujettis à la surveillance d'autorités distinctes. L'auteur montre que, dans un cadre non coopératif, les deux banques centrales n'ont pas intérêt à répartir les biens de façon optimale. Il montre également qu'une répartition non optimale est compatible avec un taux d'intérêt intrajournalier nul et un taux de change fixe. Ce résultat est contraire aux conclusions de travaux récents voulant que le maintien du taux d'intérêt intrajournalier à zéro garantisse la réalisation d'un équilibre socialement optimal et que la banque centrale soit incitée à atteindre cet équilibre.$$7Résumé 000001474 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0 000001474 6531_ $$aExchange rate regimes 000001474 6531_ $$aPayment clearing and settlement systems 000001474 6531_ $$aRégimes de taux de change 000001474 6531_ $$aSystèmes de compensation et de règlement des paiements 000001474 7001_ $$aChapman, James 000001474 789__ $$w1701-9397$$2ISSN$$eIsPartOf 000001474 8301_ $$aStaff Working Paper 000001474 8301_ $$aDocument de travail du personnel 000001474 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1474/files/wp08-17.pdf$$904c73cf9-af00-4f7e-aeb5-fd95eb16843e$$s243321$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024 000001474 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1474$$pbibliographic 000001474 980__ $$aStaff Research 000001474 980__ $$aRDM 000001474 991__ $$aPublic