000001460 001__ 1460
000001460 005__ 20250211155824.0
000001460 0247_ $$a10.34989/swp-2008-3$$2DOI
000001460 035__ $$a10.34989/swp-2008-3
000001460 041__ $$aeng
000001460 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
000001460 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029
000001460 084__ $$aE31 Price Level; Inflation; Deflation$$03031
000001460 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043
000001460 084__ $$aE52 Monetary Policy$$03046
000001460 245__ $$aAdopting Price-Level Targeting under Imperfect Credibility
000001460 260__ $$bBank of Canada
000001460 269__ $$a2008
000001460 300__ $$a1 online resource (iii, 44 pages)
000001460 336__ $$aText
000001460 347__ $$bPDF
000001460 520__ $$7Abstract$$aThis paper measures the welfare gains of switching from inflation-targeting to price-level targeting under imperfect credibility. Vestin (2006) shows that when the monetary authority cannot commit to future policy, price-level targeting yields higher welfare than inflation targeting. We revisit this issue by introducing imperfect credibility, which is modeled as gradual adjustment of the private sector's beliefs about the policy change. We find that gains from switching to pricelevel targeting, if any, are small. <p><p>Authors' note: After completing this working paper, we realized a computer coding error, which led to an overstatement of transition costs due to imperfect credibility. The corrected results show that it takes at least 10 quarters of low credibility (as opposed to 2 quarters in the old version) for a policy change from inflation targeting to price-level targeting to be welfare reducing. The revised version of this paper with corrected transition costs is forthcoming as a Bank of Canada Working Paper.
000001460 520__ $$7Abstract$$aLes auteurs mesurent les gains de bien-être attendus de l'abandon d'une cible d'inflation au profit d'une cible fondée sur le niveau des prix en contexte de crédibilité imparfaite. Selon Vestin (2006), la poursuite d'une cible de niveau des prix permet d'améliorer le bien-être lorsque l'autorité monétaire ne peut s'engager au sujet de sa politique future. Les auteurs réexaminent la question en posant l'hypothèse d'une crédibilité imparfaite, modélisée sous la forme d'une adaptation progressive des croyances du secteur privé à l'adoption d'une cible de niveau des prix. Si gains il y a, concluent-ils, ceux-ci sont modestes.<p><p>Note des auteurs : Après la rédaction de ce document de travail, nous avons relevé une erreur de programmation, qui a entraîné une surestimation des coûts de transition attribuables à la crédibilité imparfaite. Les résultats rectifiés montrent qu'en contexte de faible crédibilité, un délai minimal de dix trimestres (au lieu des deux trimestres de la version précédente) est nécessaire avant que l'abandon d'une cible d'inflation au profit d'une cible fondée sur le niveau des prix provoque une perte de bien être. La nouvelle version de cette étude, contenant les coûts de transition corrigés, paraîtra dans un document de travail de la Banque du Canada.
000001460 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001460 6531_ $$aCredibility
000001460 6531_ $$aMonetary policy framework
000001460 6531_ $$aCrédibilité
000001460 6531_ $$aCadre de la politique monétaire
000001460 7001_ $$aKryvtsov, Oleksiy
000001460 7001_ $$aShukayev, Malik
000001460 7001_ $$aUeberfeldt, Alexander
000001460 789__ $$w1701-9397$$2ISSN$$eIsPartOf
000001460 791__ $$2DOI$$eIsPreviousVersionOf$$w10.34989/swp-2008-37$$c2008$$dBank of Canada$$tAdopting Price-Level Targeting under Imperfect Credibility: An Update$$jStaff Working Paper$$k2008-37
000001460 8301_ $$aStaff Working Paper
000001460 8301_ $$aDocument de travail du personnel
000001460 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1460/files/wp08-3.pdf$$965dce8fb-a7e3-4cb3-ac03-2dcf86aaa0ef$$s309724$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024
000001460 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1460$$pbibliographic
000001460 980__ $$aStaff Research
000001460 980__ $$aRDM
000001460 991__ $$aPublic