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000001418 0247_ $$a10.34989/swp-2007-19$$2DOI
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000001418 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
000001418 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029
000001418 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043
000001418 084__ $$aN Economic History$$o3483
000001418 084__ $$aN1 Macroeconomics and Monetary Economics; Industrial Structure; Growth; Fluctuations$$o3487
000001418 245__ $$aPerhaps the FOMC Did What It Said It Did: An Alternative Interpretation of the Great Inflation
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000001418 336__ $$aText
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000001418 520__ $$aThis paper uses real-time briefing forecasts prepared for the Federal Open Market Committee (FOMC) to provide estimates of historical changes in the design of U.S. monetary policy and in the implied central-bank target for inflation. Empirical results support a description of policy with an effective inflation target of roughly 7 percent in the 1970s. Moreover, the evidence suggests that mismeasurement of the degree of economic slack was largely irrelevant for explaining the Great Inflation while favouring a passive-policy description of monetary policy. FOMC transcripts provide a neglected interpretation of the source of passive policy–intermediate targeting of monetary aggregates.$$7Abstract
000001418 520__ $$aLes auteurs se fondent sur les prévisions en temps réel produites à l'intention du Comité de l'open market de la Réserve fédérale pour mesurer les changements survenus dans la conception de la politique monétaire américaine et les variations de la cible d'inflation implicite de la banque centrale. Les résultats empiriques portent à croire que la cible se situait dans les faits aux alentours de 7 % durant les années 1970. Ils donnent également à penser que la forte inflation des années 1970 ne peut s'expliquer par des erreurs de mesure de la marge de capacités inutilisées au sein de l'économie. Les résultats sont favorables à une autre explication, qui privilégie la passivité de la politique monétaire. À cet égard, l'analyse des comptes rendus des réunions du Comité de l'open market fait ressortir un facteur, négligé jusqu'ici, qui aide à comprendre la faible réactivité de la politique monétaire : la poursuite d'objectifs intermédiaires de croissance des agrégats monétaires.$$7Résumé
000001418 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001418 6531_ $$aCentral bank research
000001418 6531_ $$aMonetary aggregates
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000001418 6531_ $$aRecherches menées par les banques centrales
000001418 6531_ $$aAgrégats monétaires
000001418 6531_ $$aMise en oeuvre de la politique monétaire
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000001418 7001_ $$aTinsley, P. A.
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000001418 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tPerhaps the 1970s FOMC did what it said it did$$w10.1016/j.jmoneco.2009.06.009$$c2009$$dJournal of Monetary Economics (Elsevier)$$j56$$k6$$o842$$q855
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