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000001396 0247_ $$a10.34989/swp-2006-46$$2DOI
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000001396 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
000001396 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029
000001396 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043
000001396 245__ $$aSurvey-Based Estimates of the Term Structure of Expected U.S. Inflation
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000001396 520__ $$aSurveys provide direct information on expectations, but only short histories are available at quarterly frequencies or for long-horizon expectations. Longer histories typically contain only semi-annual observations of short-horizon forecasts. The authors fill in the gaps by constructing a 50-year monthly history of expected inflation at all horizons from one month to 10 years that is consistent with inflation data and infrequent survey data. In the process, some models that fit inflation well are found to generate forecasts that bear little resemblance to survey data. Also, survey data on near-term expectations are found to contain considerable information about longhorizon views. The estimated long-horizon forecast series, a measure of the private sector's perception of the inflation target of monetary policy, has shifted considerably over time and is the source of some of the persistence of inflation. When compared with estimates of the effective inflation goal of policy, these perceptions suggest that monetary policy has been less than fully credible historically.$$7Abstract
000001396 520__ $$aLes enquêtes offrent une information de première main sur les attentes d'inflation, mais celles de périodicité trimestrielle ou portant sur des horizons éloignés sont encore jeunes. Sur de plus longues périodes, on ne dispose en général que d'observations recueillies à une fréquence semestrielle et se rapportant à un horizon rapproché. Pour suppléer aux observations manquantes, les auteurs élaborent une série mensuelle qui mesure sur 50 ans les attentes d'inflation à tous les horizons compris entre un mois et dix ans et qui est conforme aux données de l'inflation et aux résultats des enquêtes menées à intervalles peu fréquents. Ce faisant, ils constatent que certains modèles qui décrivent pourtant bien l'évolution passée de l'inflation génèrent des prévisions peu conformes aux données d'enquête. Ils remarquent également que les données d'enquête sur les attentes à court terme renferment une masse considérable d'informations sur les attentes à long terme. Leur estimation des taux d'inflation prévus aux horizons éloignés, qui donne une idée des perceptions des agents du secteur privé au sujet de la cible d'inflation des autorités monétaires, a beaucoup changé au fil du temps et explique en partie la persistance de l'inflation. Confrontées aux estimations de l'objectif d'inflation réel des autorités, ces perceptions donnent à penser que la politique monétaire n'était pas parfaitement crédible dans le passé.$$7Résumé
000001396 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001396 6531_ $$aInflation and prices
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000001396 6531_ $$aInflation et prix
000001396 6531_ $$aCibles en matière d'inflation
000001396 6531_ $$aIncertitude et politique monétaire
000001396 7001_ $$aKozicki, Sharon
000001396 7001_ $$aTinsley, P. A.
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000001396 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tEffective Use of Survey Information in Estimating the Evolution of Expected Inflation$$w10.1111/j.1538-4616.2011.00471.x$$c2012$$dJournal of Money, Credit, and Banking (Wiley)$$j44$$k1$$o145$$q169
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