000001362 001__ 1362 000001362 005__ 20250211155816.0 000001362 0247_ $$a10.34989/swp-2006-12$$2DOI 000001362 035__ $$a10.34989/swp-2006-12 000001362 041__ $$aeng 000001362 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005 000001362 084__ $$aE3 Prices, Business Fluctuations, and Cycles$$03029 000001362 084__ $$aE31 Price Level; Inflation; Deflation$$03031 000001362 084__ $$aE32 Business Fluctuations; Cycles$$03032 000001362 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043 000001362 084__ $$aE52 Monetary Policy$$03046 000001362 245__ $$aThe Welfare Implications of Inflation versus Price-Level Targeting in a Two-Sector, Small Open Economy 000001362 260__ $$bBank of Canada 000001362 269__ $$a2006 000001362 300__ $$a1 online resource (v, 61 pages) 000001362 336__ $$aText 000001362 347__ $$bPDF 000001362 520__ $$aThe authors analyze the welfare implications of simple monetary policy rules in the context of an estimated model of a small open economy for Canada with traded and non-traded goods, and with sticky prices and wages. They find statistically significant heterogeneity in the degree of price rigidity across sectors. They also find welfare gains in targeting only the non-traded-goods inflation, since prices are found to be more sticky in this production sector, but those gains come at the cost of substantially increased aggregate volatility. The authors look for the welfare-maximizing specification of an interest rate reaction function that allows for a specific price-level target. They find, however, that, overall, the higher welfare is achieved, given the estimated model for the Canadian economy, with a strict inflation-targeting rule where the central bank reacts to the next period's expected deviation from the inflation target and does not target the output gap.$$7Abstract 000001362 520__ $$aLes auteurs analysent les implications pour le bien-être de règles simples de politique monétaire, en estimant un modèle de petite économie ouverte pour le Canada qui compte deux secteurs (biens échangeables et non échangeables) et où les prix et les salaires sont rigides. Ils observent que le degré de rigidité des prix diffère de façon statistiquement significative entre les deux secteurs. Ils constatent également que la poursuite d'une cible fondée exclusivement sur l'inflation des prix des biens non échangeables permet un gain de bien-être, car les prix de ces biens sont plus rigides que ceux des biens échangeables. Ce gain est toutefois obtenu au prix d'une augmentation substantielle de la volatilité globale. Les auteurs cherchent à établir s'il existe une spécification de la fonction de réaction aux taux d'intérêt qui admet une cible précise pour le niveau des prix et qui permet de maximiser le bien-être. Ils remarquent cependant que le bien-être s'accroît davantage, dans le modèle estimé de l'économie canadienne, lorsque la banque centrale prend strictement pour cible l'inflation et qu'elle réagit aux écarts qu'elle s'attend à observer par rapport à la cible au cours de la période suivante, sans tenir compte de l'écart de production.$$7Résumé 000001362 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0 000001362 6531_ $$aEconomic models 000001362 6531_ $$aExchange rates 000001362 6531_ $$aInflation targets 000001362 6531_ $$aModèles économiques 000001362 6531_ $$aTaux de change 000001362 6531_ $$aCibles en matière d'inflation 000001362 7001_ $$aOrtega, Eva 000001362 7001_ $$aRebei, Nooman 000001362 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf 000001362 8301_ $$aStaff Working Paper 000001362 8301_ $$aDocument de travail du personnel 000001362 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1362/files/wp06-12.pdf$$973ae98bc-5847-4dd9-8ae9-6d47544ef7af$$s1061849$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024 000001362 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1362$$pbibliographic 000001362 980__ $$aStaff Research 000001362 980__ $$aRDM 000001362 991__ $$aPublic