000001347 001__ 1347
000001347 005__ 20250211155814.0
000001347 0247_ $$a10.34989/swp-2005-42$$2DOI
000001347 035__ $$a10.34989/swp-2005-42
000001347 041__ $$aeng
000001347 084__ $$aD Microeconomics$$02929
000001347 084__ $$aD4 Market Structure, Pricing, and Design$$02959
000001347 084__ $$aG Financial Economics$$03122
000001347 084__ $$aG1 General Financial Markets$$03126
000001347 245__ $$aOrder Submission: The Choice between Limit and Market Orders
000001347 260__ $$bBank of Canada
000001347 269__ $$a2005
000001347 300__ $$a1 online resource (v, 35 pages)
000001347 336__ $$aText
000001347 347__ $$bPDF
000001347 520__ $$aMost financial markets allow investors to submit both limit and market orders, but it is not always clear what affects the choice of order type. The authors empirically investigate how the time between order submissions, changes in the state of the order book, and price uncertainty influence the rate of submission of limit and market orders. The authors measure the expected time (duration) between the submissions of orders of each type using an asymmetric autoregressive conditional duration model. They find that the execution of market orders, as well as changes in the level of price uncertainty and market depth, impact the submissions of both best limit orders and market orders. After correcting for these factors, the authors also find differences in behaviour around market openings, closings, and unexpected events that may be related to changes in information flows at these times. In general, traders use more market (limit) orders at times when execution risk for limit orders is highest or the risk of unexpected price movements is highest.$$7Abstract
000001347 520__ $$aSur la plupart des marchés financiers, les investisseurs peuvent placer aussi bien des ordres à cours limité que des ordres au mieux, mais les raisons de leur choix ne sont pas toujours claires. Les auteurs cherchent à établir empiriquement comment la durée séparant les ordres passés, l'état du carnet d'ordres et l'incertitude des prix influent sur le rythme auquel se succèdent les ordres à cours limité et les ordres au mieux. Ils ont recours à un modèle de durée conditionnelle autorégressive asymétrique pour mesurer le laps de temps susceptible de s'écouler entre les ordres de chaque type. Ils constatent que le nombre d'ordres au mieux exécutés, tout comme les variations du degré d'incertitude des prix et de profondeur du marché, a une incidence sur les flux des deux types d'ordres. Une fois ces facteurs pris en compte, les auteurs observent aussi des différences de comportement en début et en fin de séance, ainsi qu'en présence d'événements inattendus qui sont peut-être liés à l'arrivée d'informations sur le marché. En règle générale, les opérateurs font davantage appel à l'ordre au mieux quand le risque d'exécution des ordres à cours limité est élevé et à l'ordre à cours limité quand le risque de variations de prix inattendues est grand.$$7Résumé
000001347 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001347 6531_ $$aExchange rates
000001347 6531_ $$aFinancial Institutions
000001347 6531_ $$aMarket structure and pricing
000001347 6531_ $$aTaux de change
000001347 6531_ $$aInstitutions financières
000001347 6531_ $$aStructure de marché et établissement des prix
000001347 7001_ $$aLo, Ingrid
000001347 7001_ $$aSapp, Stephen
000001347 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf
000001347 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tThe submission of limit orders or market orders: The role of timing and information in the Reuters D2000-2 system$$w10.1016/j.jimonfin.2008.05.009$$c2008$$dJournal of International Money and Finance (Elsevier)$$j27$$k7$$o1056$$q1073
000001347 8301_ $$aStaff Working Paper
000001347 8301_ $$aDocument de travail du personnel
000001347 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1347/files/wp05-42.pdf$$9671dd8cd-6532-48a9-9c76-1909fd7c8a27$$s339330$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024
000001347 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1347$$pbibliographic
000001347 980__ $$aStaff Research
000001347 980__ $$aRDM
000001347 991__ $$aPublic