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000001323 245__ $$aLines of Credit and Consumption Smoothing: The Choice between Credit Cards and Home Equity Lines of Credit
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000001323 520__ $$aThe author models the choice between credit cards and home equity lines of credit (HELOCs) within a framework where consumers hold lines of credit as instruments of consumption smoothing across state and time. Flexible repayment schemes for lines of credit induce risk-averse consumers with sufficiently high discount rates to underinsure and hold lines of credit instead as a buffer, even when they have access to full and fair insurance markets. Weighing the fixed upfront fees and higher default costs of HELOCs against the advantages of low and income-tax-deductible interest payments, the author finds a threshold level of potential borrowing belowwhich consumers prefer to use credit cards exclusively. Above that threshold, consumers decide touse HELOCs and consolidate all outstanding credit card debt into them; however, a rising probability of default and the resulting loss of equity in the home will put an upper bound on the potential HELOC borrowing that will prevent full debt consolidation.$$7Abstract
000001323 520__ $$aPostulant que les consommateurs recourent aux lignes de crédit pour lisser leur consommation au fil du temps et des circonstances, l'auteur modélise les conditions qui les amènent à emprunter à l'aide d'une carte de crédit ou d'une marge de crédit garantie par l'avoir propre foncier. La souplesse des plans de remboursement dont sont assorties les lignes de crédit incite les consommateurs peu enclins au risque et ayant un taux d'actualisation assez élevé à s'en servir comme tampon et à ne pas s'assurer contre certains risques, même s'ils ont accès à un marché de l'assurance complet et concurrentiel. Une fois mis en balance les coûts associés aux marges de crédit garanties par l'avoir foncier (coûts de défaillance plus élevés et frais fixes initiaux) et les avantages qu'elles offrent (taux d'intérêt plus faible et déductibilité des paiements d'intérêts), l'auteur montre qu'en deçà d'un certain seuil d'emprunt potentiel, les ménages préfèrent s'en tenir à leur carte de crédit. Passé ce seuil, ces derniers choisissent de transférer à leur marge de crédit tous leurs emprunts sur carte de crédit. Cependant, puisque le risque de défaillance — et donc le risque de perdre l'avoir foncier — augmente avec le montant de dette accumulé sur la marge de crédit, il existe également un plafond au niveau d'emprunt potentiel sur la marge de crédit, ce qui empêchera le regroupement de la totalité des dettes.$$7Résumé
000001323 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
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