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000001288 245__ $$aMonetary Policy in Estimated Models of Small Open and Closed Economies
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000001288 520__ $$aThe author develops and estimates a quantitative dynamic-optimizing model of a small open economy (SOE) with domestic and import price stickiness and capital-adjustment costs. A monetary policy rule allows the central bank to systematically manage the short-term nominal interest rate in response to deviations of inflation, output, and money growth from their steadystate levels. The structural parameters of the SOE model, as well as those of a sticky-price model for a closed economy (CE), are estimated econometrically using data from Canada and the United States and a maximum-likelihood procedure with a Kalman filter. Estimation results show that the SOE and CE models lead to similar estimates for the Canadian economy. Furthermore, the effects of monetary policy shocks, and of other domestic shocks, generated in the SOE model are isomorphic to those generated in the CE model. Nevertheless, the forecast-error decomposition shows that the importance of domestic demand shocks is reduced by the introduction of foreign shocks.$$7Abstract
000001288 520__ $$aDans la présente étude, l'auteur élabore et estime un modèle quantitatif d'optimisation dynamique décrivant une petite économie ouverte caractérisée par la rigidité nominale des prix des produits nationaux et importés et par des coûts d'ajustement du capital. Une règle de politique monétaire permet à la banque centrale d'ajuster systématiquement le taux d'intérêt nominal à court terme en réaction aux écarts qu'enregistrent l'inflation, la production et la croissance monétaire par rapport à leurs niveaux de régime permanent. À l'aide de données canadiennes et américaines, l'auteur estime les paramètres structurels du modèle, ainsi que ceux d'un modèle d'économie fermée à prix rigides, en utilisant la méthode du maximum de vraisemblance et le filtre de Kalman. Les valeurs ainsi obtenues pour les paramètres sont similaires dans les deux modèles dans le cas de l'économie canadienne. De plus, les effets de chocs de politique monétaire et d'autres chocs intérieurs générés dans le modèle de petite économie ouverte sont isomorphes à ceux générés dans le modèle d'économie fermée. Cependant, les résultats de la décomposition des erreurs de prévision montrent que l'introduction de chocs étrangers a pour effet de réduire l'importance des chocs de demande intérieure.$$7Résumé
000001288 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
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000001288 791__ $$aJournalArticle$$eIsPreviousVersionOf$$iStaff Working Paper is published in peer-reviewed journal$$2DOI$$tMonetary Policy in Estimated Models of Small Open and Closed Economies$$w10.1007/s11079-010-9173-1$$c2011$$dOpen Economies Review$$j22$$k5$$o769$$q796
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