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000001286 245__ $$aIncome Trusts - Understanding the Issues
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000001286 520__ $$aAn income trust is an investment vehicle that distributes cash generated by a set of operating assets in a tax-efficient manner. The market capitalization of income trusts has grown rapidly over the past two years, reaching $45 billion at year-end 2002. The sharp rise of income trust valuations, the large supply of new issues, and the complexity of their legal structure have increased scrutiny of this asset class. Because retail investors are the principal owners of income trusts, the author explores whether the cash returns from income trusts are in line with the risks. The structure and valuation of a typical income trust are outlined. The benefits of income trusts and the issues related to investment are elaborated, focusing on legal and regulatory issues, corporate governance, operational issues, and market issues.$$7Abstract
000001286 520__ $$aLes fiducies de revenu sont des instruments de placement qui versent les gains produits par un portefeuille d'actifs d'exploitation, et ce, en réduisant l'incidence de l'impôt des sociétés. La capitalisation boursière de ces fiducies s'est accrue rapidement au cours des deux dernières années, atteignant 45 milliards de dollars à la fin de 2002. La forte hausse de leur valeur, l'abondance des nouvelles émissions et la complexité de leur structure juridique ont eu pour effet de diriger davantage l'attention sur cette catégorie d'actif. Dans son étude, l'auteur cherche à déterminer si les montants versés aux détenteurs de parts, dont la majorité sont des particuliers, sont proportionnels aux risques. Il donne également un aperçu de la structure et du mode d'évaluation d'une fiducie de revenu type. Enfin, il décrit les avantages qu'offrent ces instruments de même que les questions qu'ils soulèvent sur les plans juridique et réglementaire et sur ceux de la gouvernance, des opérations et du marché.$$7Résumé
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