000001282 001__ 1282 000001282 005__ 20250211155808.0 000001282 0247_ $$a10.34989/swp-2003-21$$2DOI 000001282 035__ $$a10.34989/swp-2003-21 000001282 041__ $$aeng 000001282 084__ $$aC Mathematical and Quantitative Methods$$02849 000001282 084__ $$aC4 Econometric and Statistical Methods: Special Topics$$02881 000001282 084__ $$aC43 Index Numbers and Aggregation$$02884 000001282 084__ $$aC8 Data Collection and Data Estimation Methodology; Computer Programs$$02915 000001282 084__ $$aC82 Methodology for Collecting, Estimating, and Organizing Macroeconomic Data; Data Access$$02918 000001282 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005 000001282 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043 000001282 084__ $$aE51 Money Supply; Credit; Money Multipliers$$03045 000001282 245__ $$aDynamic Factor Analysis for Measuring Money 000001282 260__ $$bBank of Canada 000001282 269__ $$a2003 000001282 300__ $$a1 online resource (vi, 40 pages) 000001282 336__ $$aText 000001282 347__ $$bPDF 000001282 520__ $$aTechnological innovations in the financial industry pose major problems for the measurement of monetary aggregates. The authors describe work on a new measure of money that has a more satisfactory means of identifying and removing the effects of financial innovations. The new method distinguishes between the measured data (currency and deposit balances) and the underlying phenomena of interest (the intended use of money for transactions and savings). Although the classification scheme used for monetary aggregates was originally designed to provide a proxy for the phenomena of interest, it is breaking down. The authors feel it is beneficial to move to an explicit attempt to measure an index of intended use. The distinction is only a preliminary step. It provides a mechanism that allows for financial innovations to affect measured data without fundamentally altering the underlying phenomena being measured, but it does not automatically accommodate financial innovations. To achieve that step will require further work. At least intuitively, however, the focus on an explicit measurement model provides a better framework for identifying when financial innovations change the measured data. Although the work is preliminary, and there are many outstanding problems, if the approach proves successful it will result in the most fundamental reformulation in the way money is measured since the introduction of monetary aggregates half a century ago. The authors review previous methodologies and describe a dynamic factor approach that makes an explicit distinction between the measured data and the underlying phenomena. They present some preliminary estimates using simulated and real data.$$7Abstract 000001282 520__ $$aLa mesure des agrégats monétaires pose de sérieuses difficultés en raison des innovations que connaît le secteur financier. Dans leur étude, les auteurs décrivent les travaux préliminaires d'élaboration d'une nouvelle mesure de la monnaie qui permettrait de mieux isoler, et donc d'éliminer, l'incidence de ces innovations. La méthode proposée établit une distinction entre les données recueillies (concernant la monnaie hors banques et les dépôts) et les comportements en cause (détention de monnaie à des fins de transaction ou d'épargne). Conçue à l'origine pour représenter le comportement des agents économiques, la typologie des agrégats monétaires est de moins en moins adaptée à sa finalité. De l'avis des auteurs, le temps est venu de chercher à mesurer explicitement sous la forme d'un indice l'usage auquel les agents destinent leurs encaisses. L'établissement de cette distinction représente une première étape exploratoire, qui permet de différencier l'effet des innovations financières sur les données de toute modification fondamentale du comportement sous-jacent. L'étape suivante, qui nécessitera de nouvelles recherches, consistera à prendre systématiquement en compte les innovations financières. Sur le plan strictement intuitif du moins, un modèle de mesure explicite fournit un meilleur outil pour isoler l'incidence de ces dernières sur les données. Même si les travaux sont encore embryonnaires et que de nombreux problèmes subsistent, le succès d'une telle approche révolutionnerait le mode de mesure de la monnaie, qui repose depuis un demi-siècle sur une typologie des agrégats monétaires. Après avoir passé en revue les méthodologies antérieures, les auteurs décrivent une approche fondée sur des facteurs dynamiques qui établit une distinction explicite entre les données recueillies et le comportement sous-jacent des agents économiques. Ils présentent également certains résultats préliminaires tirés de l'estimation de données réelles et de simulations.$$7Résumé 000001282 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0 000001282 6531_ $$aEconometric and statistical methods 000001282 6531_ $$aMonetary aggregates 000001282 6531_ $$aMonetary and financial indicators 000001282 6531_ $$aMéthodes économétriques et statistiques 000001282 6531_ $$aAgrégats monétaires 000001282 6531_ $$aIndicateurs monétaires et financiers 000001282 7001_ $$aGilbert, Paul 000001282 7001_ $$aPichette, Lise 000001282 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf 000001282 8301_ $$aStaff Working Paper 000001282 8301_ $$aDocument de travail du personnel 000001282 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1282/files/wp03-21.pdf$$9d69cad3f-7ee8-45db-896c-11e3c369909f$$s604174$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024 000001282 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:1282$$pbibliographic 000001282 980__ $$aStaff Research 000001282 980__ $$aRDM 000001282 991__ $$aPublic