TY  - GEN
AB  - The authors examine the effect of a trade-off between shared credit risk and liquidity efficiency, among participants in Tranche 2 of the Large Value Transfer System (LVTS T2), on their decisions to leave open, or close, their bilateral credit limits (BCLs) to a participant at risk of imminent closure. The authors' analysis considers a network of three banks, in a settlement system similar to the LVTS T2. Although it is widely believed that closure of one bank is imminent, the exact timing of the closure – during or after the settlement cycle – is uncertain. The other two banks face an "open or close" choice regarding their BCLs to the problem participant. Based on the expected net payoff of each choice, which includes the value of network externalities, the analysis shows that, when the expected credit loss is sufficiently low, an open-BCL pure-strategy Nash equilibrium can exist and can be Pareto efficient. This result dispels the generality of the frequent assertion that participants in the LVTS T2 will close their BCLs to a participant that is subject to imminent closure.
AB  - Les auteurs examinent comment un arbitrage entre le partage du risque de crédit et l'efficience de la gestion de la liquidité amène les participants au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ayant opté pour des paiements de tranche 2 soit à continuer d'octroyer une limite de crédit bilatérale à un participant menacé par une fermeture imminente, soit à clore cette ligne de crédit. Leur analyse porte sur un réseau bancaire tripartite dont le système de règlement s'apparente au mécanisme de tranche 2 du STPGV. La fermeture d'une des trois banques considérées est globalement jugée comme imminente, même si on en ignore le moment précis, c'est-à-dire si elle surviendra pendant ou après le cycle de règlement. Les deux autres banques sont placées devant une alternative : maintenir la limite de crédit qu'elles accordent au participant problématique ou lui en clore l'accès. Les avantages nets escomptés de chaque option, notamment la valeur des externalités du réseau, permettent de montrer que, dans l'éventualité où les créances irrécouvrables anticipées sont suffisamment faibles, un équilibre de Nash en stratégies pures est possible et peut être efficient selon le critère de Pareto si les limites de crédit sont maintenues. Cette conclusion vient réfuter l'idée reçue – souvent avancée – selon laquelle les participants au mécanisme de tranche 2 du STPGV cloront l'accès de leur limite de crédit bilatérale à un participant confronté à l'imminence d'une fermeture.
AU  - O'Connor, Sean
AU  - Caldwell, Greg
DA  - 2008
DO  - 10.34989/sdp-2008-13
DO  - DOI
ID  - 1220
KW  - Financial Institutions
KW  - Financial services
KW  - Payment clearing and settlement systems
KW  - Institutions financières
KW  - Services financiers
KW  - Systèmes de compensation et de règlement des paiements
L1  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1220/files/dp08-13.pdf
L2  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1220/files/dp08-13.pdf
L4  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1220/files/dp08-13.pdf
LA  - eng
LK  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1220/files/dp08-13.pdf
N2  - The authors examine the effect of a trade-off between shared credit risk and liquidity efficiency, among participants in Tranche 2 of the Large Value Transfer System (LVTS T2), on their decisions to leave open, or close, their bilateral credit limits (BCLs) to a participant at risk of imminent closure. The authors' analysis considers a network of three banks, in a settlement system similar to the LVTS T2. Although it is widely believed that closure of one bank is imminent, the exact timing of the closure – during or after the settlement cycle – is uncertain. The other two banks face an "open or close" choice regarding their BCLs to the problem participant. Based on the expected net payoff of each choice, which includes the value of network externalities, the analysis shows that, when the expected credit loss is sufficiently low, an open-BCL pure-strategy Nash equilibrium can exist and can be Pareto efficient. This result dispels the generality of the frequent assertion that participants in the LVTS T2 will close their BCLs to a participant that is subject to imminent closure.
N2  - Les auteurs examinent comment un arbitrage entre le partage du risque de crédit et l'efficience de la gestion de la liquidité amène les participants au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ayant opté pour des paiements de tranche 2 soit à continuer d'octroyer une limite de crédit bilatérale à un participant menacé par une fermeture imminente, soit à clore cette ligne de crédit. Leur analyse porte sur un réseau bancaire tripartite dont le système de règlement s'apparente au mécanisme de tranche 2 du STPGV. La fermeture d'une des trois banques considérées est globalement jugée comme imminente, même si on en ignore le moment précis, c'est-à-dire si elle surviendra pendant ou après le cycle de règlement. Les deux autres banques sont placées devant une alternative : maintenir la limite de crédit qu'elles accordent au participant problématique ou lui en clore l'accès. Les avantages nets escomptés de chaque option, notamment la valeur des externalités du réseau, permettent de montrer que, dans l'éventualité où les créances irrécouvrables anticipées sont suffisamment faibles, un équilibre de Nash en stratégies pures est possible et peut être efficient selon le critère de Pareto si les limites de crédit sont maintenues. Cette conclusion vient réfuter l'idée reçue – souvent avancée – selon laquelle les participants au mécanisme de tranche 2 du STPGV cloront l'accès de leur limite de crédit bilatérale à un participant confronté à l'imminence d'une fermeture.
PB  - Bank of Canada
PY  - 2008
T1  - What To Do about Bilateral Credit Limits in the LVTS When a Closure Is Anticipated: Risk versus Liquidity Sharing among LVTS Participants
TI  - What To Do about Bilateral Credit Limits in the LVTS When a Closure Is Anticipated: Risk versus Liquidity Sharing among LVTS Participants
UR  - https://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/1220/files/dp08-13.pdf
Y1  - 2008
ER  -