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000001212 0247_ $$a10.34989/sdp-2008-5$$2DOI
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000001212 084__ $$aF International Economics$$03061
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000001212 084__ $$aF33 International Monetary Arrangements and Institutions$$03088
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000001212 245__ $$aChina's Exchange Rate Policy: A Survey of the Literature
000001212 260__ $$bBank of Canada
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000001212 520__ $$aChina's integration into the world economy has benefited its people by reducing poverty and raising living standards, and it has benefited the industrialized world by producing manufactured goods at lower cost. It has also raised geopolitical concerns as China's power grows, economic concerns as the manufacturing base in many industrialized countries erodes, and polemics as proposals of protectionist measures to counter China's export growth are put forward. The author reviews the literature on how China's exchange rate regime could evolve and contribute, through greater flexibility, to tempering domestic inflationary pressures and to facilitating an orderly resolution of global imbalances. His main conclusions are that China would benefit from moving towards a more flexible exchange rate regime and allowing the People’s Bank of China greater independence to pursue an inflation-control objective. In a transition phase, a managed float would be useful to limit volatility as firms adapt to the new system and the banking system is put on a sounder footing, a monetary policy framework is put in place, and capital controls are progressively eased. Shock therapy (a quick and pronounced revaluation) would be ill advised.$$7Abstract
000001212 520__ $$aL'intégration de la Chine dans l'économie mondiale profite à ce pays, où elle favorise le recul de la pauvreté et la hausse du niveau de vie, ainsi qu'aux États industrialisés, qui bénéficient pour leur part de la baisse du coût de production des biens manufacturés. Mais cette intégration soulève aussi des inquiétudes. Inquiétudes géopolitiques, du fait de la montée en puissance de l'empire du Milieu, et inquiétudes économiques – dans le contexte de l'érosion du tissu manufacturier de nombreux pays industrialisés – auxquelles s'ajoute une dimension polémique, alimentée par les mesures protectionnistes proposées pour contrer la croissance des exportations chinoises. L'auteur passe en revue les travaux publiés sur la manière dont une évolution du régime de change en Chine vers un flottement plus libre du yuan pourrait contribuer à l'atténuation des pressions inflationnistes intérieures et à la correction ordonnée des déséquilibres mondiaux. Sa principale conclusion est que la Chine gagnerait à adopter à terme un régime de changes flottants et à accorder à sa banque centrale davantage de latitude pour la poursuite d'un objectif de maîtrise de l'inflation. Pendant la transition, un régime de flottement dirigé aiderait à contenir la volatilité du taux de change, facilitant ainsi l'adaptation des entreprises, alors que les autorités s'attachent à assouplir graduellement le contrôle des mouvements de capitaux, à assainir le système bancaire et à mettre en place un cadre approprié pour la conduite de la politique monétaire. Administrer un remède de cheval, à savoir réévaluer le yuan de façon subite et marquée, serait ici mal inspiré.$$7Résumé
000001212 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000001212 6531_ $$aExchange rate regimes
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