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000001196 0247_ $$a10.34989/sdp-2007-1$$2DOI
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000001196 084__ $$aE43 Interest Rates: Determination, Term Structure, and Effects$$03039
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000001196 084__ $$aE52 Monetary Policy$$03046
000001196 245__ $$aThe Zero Bound on Nominal Interest Rates: Implications for the Optimal Monetary Policy in Canada
000001196 260__ $$bBank of Canada
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000001196 520__ $$aThe authors assess the performance of the Canadian economy under a variety of interest rate rules when the zero bound on nominal interest rates can bind. Their assessment is based on numerical simulations of a dynamic stochastic general-equilibrium model in a stochastic environment. Consistent with the literature, the authors find that the probability and consequences of the zero bound depend strongly on the targeted rate of inflation and that price-level targeting generally leads to better outcomes. Their results show that a non-linear rule is preferable to a linear rule under both inflation and price-level targeting, because of the zero-bound issue. This suggests that central banks should be pre-emptive and adopt an aggressive monetary policy when expected inflation falls below its desired level. The authors' results also show that the monetary authority must be much more forward looking under price-level targeting than under inflation targeting.$$7Abstract
000001196 520__ $$aLes auteurs évaluent comment l'économie canadienne se comporte en présence de diverses règles de taux dans un contexte où la borne limitant les taux d'intérêt nominaux à zéro peut avoir un effet contraignant. Leur évaluation se fonde sur la réalisation de simulations numériques au moyen d'un modèle d'équilibre général dynamique et stochastique. En accord avec la littérature, les auteurs constatent que la probabilité et les conséquences d'une baisse des taux d'intérêt jusqu'à zéro dépendent fortement du taux d'inflation visé et que la poursuite de cibles définies par rapport au niveau des prix donne de meilleurs résultats. Ils montrent qu'à cause de la borne du zéro, il vaut mieux opter pour une règle non linéaire, que les cibles soient exprimées en fonction de l'inflation ou du niveau des prix. Les résultats présentés donnent donc à penser que les banques centrales devraient prendre les devants et intervenir avec vigueur lorsque l'inflation descend au-dessous du niveau souhaité. Ils révèlent en outre que l'autorité monétaire a avantage à adopter un horizon plus long quand elle poursuit une cible de niveau des prix.$$7Résumé
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000001196 6531_ $$aInflation: costs and benefits
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